债券研究-迈博汇金

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国信证券-美元债双周报（25年第23周）：美国非农就业疲态初现，市场降息预期维持2次-250609

　　美国5月非农就业放缓，失业率实质走高，劳动力市场疲态初现。5月非农新增13.9万人，略高于预期但为近三个月最低，前两月就业数据合计被下修9.5万人，削弱整体表现。失业率表面持平...[详细]

2025-06-09 分享者：hys****36 作者：王学恒，徐祯霆评级：页数：16 页

大公国际-2025年5月债市成交金额走低，信用利差震荡收窄-250604

　　5月，债券二级市场整体交易活跃度持续走低，其中利率债较信用债的成交金额降幅更为显著。信用利差方面，综合宏观流动性环境以及信用债市场情况，信用利差整体呈现出震荡收窄的趋势，月末利...[详细]

2025-06-09 分享者：xue****un 作者：董梦琳，赵艺苑评级：页数：5 页

德邦证券-流动性与机构行为跟踪：大行买短债-250609

　　投资要点：　　本周（6.03-6.06）关注要点：本周资金利率下行，大行融出日均环比上行，基金杠杆小幅上行；存单净融资减少，各期限存单到期收益率表现分化；现券成交来看，买盘主...[详细]

2025-06-09 分享者：mul****ng 作者：吕品，严伶怡评级：页数：19 页

天风证券-信用策略周报：跨季继续看好信用-250609

　　一、谁在助推信用行情？　　5月，低迷的利率，补涨的信用　　5月，赔率约束下利率债震荡偏弱，前期表现稍弱的信用债在非银力量配置下表现较强，信用利差整体较大幅收窄。　　就不同...[详细]

2025-06-09 分享者：na***a 作者：谭逸鸣，刘雪评级：页数：12 页

华福证券-【华福固收】从另一个视角看地方经济-250609

　　从另一个视角看地方经济　　在国内外宏观经济形势出现小幅波动以及关税贸易谈判“不确定性”仍然较高的情况下，国家与地方政府积极协同及持续构建“全国重点实验室-研发孵化器-重大应用...[详细]

2025-06-09 分享者：lif****en 作者：徐亮，梁克淳，胡君评级：页数：23 页

中邮证券-流动性周报：存单见顶，利率抢跑-250609

　　同业存单顶部信号出现，利率债交易在抢跑　　6月第一周，同业存单利率交易顶信号出现。资金依然宽松，存单发行在需求支撑下明显放量，个别交易日达到2800亿附近，二级交易情绪也有所...[详细]

2025-06-09 分享者：sh***j 作者：梁伟超评级：页数：9 页

新世纪评级-专题研究：转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（盐城篇）-250609

　　“烟火三百里，灶煎满天星”，盐城市因盐而兴，拥有广袤的湿地生态、悠久的历史和丰富的文化底蕴。盐城市在土地及岸线资源方面拥有相对优势，近年来积极融入长三角区域经济一体化，并推动发...[详细]

2025-06-09 分享者：sun****ui 作者：黄丹评级：页数：20 页

新世纪评级-专题研究：转型背景下城投债券新增及地方债务可持续性观察（广州篇）-250609

　　广州是广东省省会，广东省的政治、经济、文化、科教和交通中心，粤港澳大湾区核心引擎城市。广州市经济体量超过三万亿，区内第三产业发达，第二产业拥有汽车制造、电子产品制造和石油化工制...[详细]

2025-06-09 分享者：duo****45 作者：曾斯棋评级：页数：16 页

光大证券-2025年再融资专项债发行跟踪（2025年6月8日更新）-250608

　　◆报告内容　　本数据库对2025年用于置换隐债的“2万亿元”再融资专项债发行进度进行跟踪统计。　　截至2025年6月8日，已有29个地区（不含计划单列市）发行或拟发行用于“...[详细]

2025-06-09 分享者：chen******un1 作者：张旭，秦方好评级：页数：1 页

东吴证券-固收周报：央行提前预告买断式逆回购，关注流动性宽松对于短端利率下行的支撑-250609

　　观点　　央行提前预告买断式逆回购，重启买入国债讨论增加，如何看待债券长短端性价比？　　A：本周（2025.6.3-2025.6.6），10年期国债活跃券收益率从上周五的1....[详细]

2025-06-09 分享者：ziy****35 作者：李勇，陈伯铭，徐沐阳评级：页数：37 页

西南证券-债券市场跟踪周报：无需纠结本月是否再次开展买断式逆回购-250609

　　资金宽松，市场牛陡。上周央行7天逆回购净回笼资金6717亿元，但在跨月效应消退、国有行集中配置短期国债和买断式逆回购的月初操作等利好因素的支撑下，上周资金面表现较为宽松，1年期...[详细]

2025-06-09 分享者：whz****yh 作者：杨杰峰评级：页数：20 页

国金证券-固定收益策略报告：3bp内波动的思考-250608

　　四个颠覆经验的事实。　　其一，乐观与悲观组合策略收益趋同。假定四个组合分别满仓持有中短久期信用债和10年国债，计算年初至今累计持有收益，结果不难发现，四个组合的收益分布在0....[详细]

2025-06-09 分享者：woa****iu 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：14 页

国金证券-量化信用策略：低波动与稳收益策略-250608

　　一、组合策略收益跟踪　　本周模拟组合走势依然存在分歧，超过半数策略收益边际下滑，其中利率风格组合尤为明显。利率风格组合中，二级超长型、产业超长型策略组合收益靠前，分别达到0....[详细]

2025-06-09 分享者：fff****12 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

东方证券-固定收益市场周观察：可考虑牛陡交易-250609

　　研究结论　　固定收益市场观察与思考：此前两周，我们分别提出《存单利率重回下行时间点或早于预期》和《利空或已提前反应，6月债市或存机会》，提示关注6月市场预期走在现实前给债市带...[详细]

2025-06-09 分享者：ma***a 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：14 页

国金证券-债市微观结构跟踪：债市情绪低位回升-250608

　　本期微观交易温度计读数回升2个百分点至43% 　　本期除交易热度外，其余指标分位均值均上升。交易热度中主要是因为相对换手率、TL/T多空比分位值不同程度回落，带动交易热度分位均...[详细]

2025-06-08 分享者：dc***3 作者：尹睿哲，魏雪评级：页数：8 页

德邦证券-告别低利率05：换券失灵后，博弈买债还有空间吗？-250608

　　今年以来市场的普遍感受是交易难做，策略内卷导致赚钱效应差。近期国开、国债均经历了一轮换券，5月27日10年国开活跃券切换为250210，5月29日10年国债活跃券切换为2500...[详细]

2025-06-08 分享者：1511******731 作者：吕品，严伶怡评级：页数：5 页

华福证券-【华福固收】等待还是买入？-250608

　　等待还是买入？　　考虑信用和长利率均有一定的carry，后续来看，重点观察资金宽松的持续性，如果资金利率在银行发行存单压力较大时刻还能保持低位，那么债券利率的下行行情会较为持...[详细]

2025-06-08 分享者：ang****li 作者：徐亮评级：页数：24 页

财通证券-关注低价策略收益钝化-250608

　　中美波澜再起，转债高估值持续。本周周四中美领导人通电话，为4月美国挑起新一轮贸易争端以来两国领导人首次直接沟通。从周五开盘表现来看市场反响有限，上证指数在3400点附近仍存在较...[详细]

2025-06-08 分享者：tit****21 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：13 页

国信证券-可交换私募债跟踪：私募EB每周跟踪-250608

　　我们定期梳理从公开渠道可获得的最新的可交换私募债（私募EB）项目情况，对私募可交换债项目做基本要素跟踪，私募发行条款发行过程可能有更改，请以最终募集说明书为准，发行进度请与相关...[详细]

2025-06-08 分享者：Gor****88 作者：王艺熹，赵婧，董德志评级：页数：5 页

国金证券-久期行情的脆弱一一品种久期跟踪-250608

　　普信债久期高位回落：　　截至6月6日，城投债、产业债成交期限分别加权于2.12年、3.10年，均处于2021年3月以来90%以上分位数水平，商业银行债中，二级资本债、银行永续...[详细]

2025-06-08 分享者：401****74 作者：尹睿哲，李豫泽，胡依林评级：页数：7 页

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