研究报告：天风证券-海外大类资产配置双周报：美债还能走多远？-181011

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-10-12 09:47:24
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬，周泽平
研报出处：天风证券	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 1,592 KB	分享者： Dav****AK	我要报错

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【研究报告内容摘要】

美债收益率这一轮上行主要受政策预期影响，放长期限来看，在美国通胀预期明显平坦化的背景下，实际通胀和通胀预期本身都难以有大的溢价空间，而加息预期概率在美债溢价中已经打的较满，这个时点，实际上更需要关注缩表等因素的影响，但其影响也是基于基本面变动的长线过程。
基于此，我们认为美债联储更新预测之前（12月议息会议之前），可能高点已现；中长期线性外推空间也可控，3.2%-3.4%大概率将构筑顶部区间，当然关键还是在于基本面演化，其中需要强调的是美欧日“资产负债表正常化”的影响。
风险提示：欧元区政局变动；美国基本面超预期强势。

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