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研究报告:国投安信期货-动力煤晨报-180926

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-26 10:10:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 高明宇
研报出处: 国投安信期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 1,085 KB 分享者: zxl****92 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 【策略观点】
操作建议:1月合约多单持有,估值区间650-660。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
驱动力:当前假期空档港口市场成交清淡,Q5500动力末煤成交区间635640。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周我们主要探讨三个问题:一是此前我们对宏观面持中性偏空的基本观点,8月上市公司建筑业订单同比增25.06%,9月前20天国有重点电煤耗同比增7.94%,总体超出我们预期,表现出较强韧性。二是在需求相对强势的情况下,9月中上旬动力煤全国港口及重点电库存共累增483万吨(3.9%),略超出我们预期。究其原因,9月以来环渤海铁运日均到港量179.6万吨,同比增12.4%,较8月环比也增4.1%,在港口发运利润持续微亏的情况下,煤炭到港量居高不下值得关注。9.29至10.23大秦线将开展为期25天的秋季检修,影响日到港量20万吨左右,或阶段性缓解港口的供应压力。三是运行不足一周的秦港调出受限事件暂告结束,我们认为此类事件更多是物流瓶颈的结构性矛盾,由此引发的现货价格拉升和回落均属行情扰动。行情判断上,从库存消费比预判看,1月合约估值区间仍在650-660。7-8月旺季全国重点电库存、华东及江内港口贸易商库存已连续2个月下降,采暖季前的主动补库需求仍客观存在,或构成后续多头行情的主要驱动。
安全边际:昨日收盘11月合约对内贸煤升水0.75%,1月合约对内贸煤贴水0.63%。

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