8月26日，绿叶制药公布其2018年中期核心利润为人民币5.73亿元（同比增长25%），占我们18财年预期的44.7%（17年中期：43.2%）并占分析师一致预期的45.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2018年（1）力扑素销售额保持17%的同比增速（2018年上半年：大于15%），基于其竞争对手只攻占传统的紫杉醇市场；及（2）贝希销售保持30%的同比增速,贝希和其竞争对手通过一致性评价换取医院的优先采购。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们下调目标价至13.00港元,维持买入评级。
 18年中期核心利润同比增长25%；力扑素不惧白蛋白紫杉醇。
 2018年8月26日，绿叶制药宣布其2018年中期利润为人民币5.63亿元，核心利润为人民币5.73亿元,同比增长25%（2017年中期：8%）,占我们18财年预期的44.7%（17年中期：43.2%）并占分析师一致预期的45.8%。总收入同比增长19%，与2017年中期24%的同比增速相对。力扑素销售额同比增长16%至人民币9.8亿元，与IQVIA数据21%的同比增速相对；贝希销售额同比增长39%至人民币2.55亿元，远远超过IQVIA数据仅为5%的同比增速。正如我们在2018年7月4日的报告中所提到的，贝希的销售额亦来自二级医院或低级别医院，这些数据可能未被IQVIA覆盖。我们因而维持力扑素的2018财年销售额预期，而将其2019-2020财年预期分别提高3%/11%,使力扑素销售额同比增速分别保持在17%/14%/13%。于分析师电话会中，管理层预计仿制形式的白蛋白结合型紫杉醇主要针对传统紫杉醇（纯型）的市场份额进行竞争，不太可能威胁到力扑素的市场。
力扑素可能于更多省份获得良好医保报销。
力扑素亦拥有来自现有12个省的医保报销（新版国家医保目录），并另在重庆及广东两省区等待进入医保目录。管理层预计阿卡波糖市场参与者如拜耳的拜唐苹、另一家本地参与者的卡博平以及贝希,通过一致性评价后以换取医院的优先采购(可能要接受以降价获取更大销量)。尽管定价调整结果无法于19上半年结束前确定,我们仍保持对贝希销售额30%/29%/28%的同比增速预期。我们因而将18-20财年的总收入预期提高2%/3%/5%。自2018年5月1日起,集团混合毛利率从17年中期的77.3%增至79.7%，归因于更低的增值税（力扑素税率从16%降至3%）。因此，我们将18-20财年的混合毛利率预期分别上调167/38/59个基点至80.3%/80.2%/80.2%。
分部总和目标价降至13.00港元。维持买入。
再加上调整营业费用率及税率后,我们对本财年及未来两年的利润预期分别提高3%/2%/5%。由此我们大体保持对思瑞康销售额、利润率、利润的预期，预计其将于18年下半年贡献利润，并分占18-20财年集团利润预期的10%/19%/20%。我们新的分部总和目标价微降至13.00港元(23.0倍19财年市盈率,高于其上市后预测市盈率的+0.5标准差),归因于(1)人民币贬值；(2)针对现金流折现法估值部分的更高WACC假设。该估值包括：(1)每股10.22港元的现有产品，对应18.1倍19财年市盈率；与其行业过去5年远期市盈率中值相近; (2)每股2.78港元的研发管线估值。风险：更大的力扑素及贝希降价幅度。