事件：根据机电信息统计，2018上半年中央空调市场规模为420亿元，同比增长9.8%，较去年同期增速大幅下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中家装零售市场规模为170.8亿元，同比下降2%；工装市场规模306.9亿元，同比增长23%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）家装市场占比近年来不断提升，2018上半年家装市场占比为35.8%，工装市场占比为64.2%。
家装市场受房市影响大，预计未来三年收入增速0%、10%、10%
中央空调家装市场规模增速和商品房住宅销售存在约半年的滞后期，自2016年四季度各省市地产调控政策相继出台，中央空调家装市场在滞后期过后也快速下滑，截止2018年上半年，家装零售同比下降2%。从多联机市场来看，2018上半年中央空调家装零售增速下滑明显为-2.6%。基于我们对房地产的判断，预计未来三年家装零售增速分别为0%、10%、10%。
精装修政策推动集采项目加大，挤占家装零售、但利于整体普及
根据建筑业发展“十三五”规划，到2020年我国新开工全装修成品住宅面积要达到30%，将持续促进家用中央空调的集采。今年上半年集采项目增速较快，拉动了工装市场收入的提升。虽然集采挤占了家装零售市场（同时会挤占家用分体空调），但有利于我国家用中央空调的普及。
工装市场因素复杂，预计未来三年增速分别为19.8%、16.9%和5.3% 
 （1）根据国家“煤改电”政策，未来三年对中央空调的需求增速开始下行，但今年仍有35%的增速。（2）政府民生项目仍将保持较高增速。（3）今年上半年民间投资回暖带动了中小项目增多。（4）我们预计政府公建、商业地产、工业项目等稳定增长。整体预计，工装市场未来三年增速分别为为19.8%、16.9%和5.3%。
基于以上，我们预计未来三年中央空调内销金额整体增速为12.0%、14.4%和6.9%。其中，格力电器、青岛海尔在家装、工装领域均有较快增长；美的家装领域较快、工装领域增速有所放缓；海信日立工装领域增长较快、家装领域增长不高。