事件：
 2018年8月16日，经中国动物卫生与流行病学中心国家外来动物疫病研究中心确诊，河南省郑州市经济开发区某食品公司屠宰场从黑龙江佳木斯汤原县鹤立镇交易市场运输260生猪总有30头死亡为非洲猪瘟疫情，疫情发生后，农业农村部立即派出督导组分赴河南、黑龙江。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】河南已按照要求，启动应急响应机制，采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，禁止所有生猪及易感动物和产品运入或流出封锁区。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）黑龙江省已开展排查和流行病学调查工作。目前，该起疫情已得到有效控制。
评论：
 1、短期市场恐慌情绪蔓延，长期或将推动周期提前反转
事件发生后，农村农业部会同黑龙江、河南快速启动应急响应机制，及时控制了疫情。但随着非洲猪瘟由东北扩散至河南地区，短期来看市场恐慌情绪攀升，后续生猪调运不畅，疫区猪价或将下行。具体而言：
 1、8月3日沈阳确诊非洲猪瘟之后，政府采取了类似措施，参照其处置经验：沈北新区发生的非洲猪瘟疫情对辽宁生猪生产、销售已经产生影响。一是生猪销售价格下降，二是外销数量减少。据统计，辽宁省生猪收购平均价格较疫情发生前下降了约0.2～0.4元/千克，8月12日辽宁省调出生猪（含产品）数量较8月2日下降83%。因此，在6周的封锁期内，由于外销量明显减少，区域内价格可能持续下降。
 2、中小养殖户为降低疫病对自身经营影响，减少损失，将加速出栏速度，造成集中出栏从而压低猪价。
 3、目前部分屠宰场为降低风险，已经明确指出河南生猪一律拒收，河南牌照猪车一律禁止入场。而河南作为我国而第二生猪养殖大省，也是主要的生猪调出省份，2016年出栏6005万头，约占全国生猪出栏量9%，省内积压将进一步压低猪价。
行业恐慌情绪也进一步延伸至资本市场，2018年8月16日，双汇发展跌停，生猪养殖板块大幅下挫。同时辽宁省畜牧兽医局与8月15日召开的新闻发布，通报全省非洲猪瘟疫情防控的有关情况时明确提出“2018年俄罗斯世界杯11个举办城市中，在举办前的6个月有3个城市周边发生了14起疫情。在世界杯开始后不到2个月时间，就有6个城市周边发生了38起疫情，占俄罗斯全国同期疫情总数的76%。当下，人员世界范围内流动，国际货物贸易日益频繁，对疫情的传播起到了推波助澜的作用。”2018年我国有10万人奔赴俄罗斯（到场人数是上一届的30倍）观看世界杯，人数分布全国各地，非洲猪瘟在我国或将呈现常态化趋势。
因此长期来看：如果疫病大规模爆发，生猪消费或将出现阶段性大幅下滑，生猪价格持续探底，行业产能加快出清，猪周期迎来反转。具体而言：
 1、如果疫病不受控制蔓延，在多省市爆发疫情，虽然非洲猪瘟非人畜共害病，但是我们认为居民会因为对疾病天然的担心而减少猪肉消费，仍然会在消费端阶段性的造成较大负面影响。最终导致供过于求，生猪价格持续探底。
 2、非洲猪瘟若大规模爆发，政府将对疫区采取封锁、扑杀、无害化处理、消毒等处置措施，短时间内将导致生猪供给断崖式降低，猪周期或将提前迎来反转。
 2、大型养殖企业或将收益，生物安全&选址至关重要
我们认为非洲猪瘟疫情的扩散使得整个行业都面临严峻考验，但是我们认为此次疫病对中小养殖户影响更大，大型养殖企业将更有可能受益周期反转而带来的溢价红利。主要原因有2点：相比于中小散户，大型养殖企业具备更优的生物安全防控能力，选址更加科学；大型养殖企业猪场绝对数量大，保险购买齐全，抗风险能力更强。
 1、大型养殖企业具备更优的生物安全防控能力。由于非洲猪瘟烈性病毒致死率高达100%，且无疫苗可以防治，因此隔断病毒与猪群接触途径是防控此类疫病最好的手段。非洲猪瘟的传染方式为接触性传染，主要通过人类或污染的猪肉、蜱等方式传播。而普通猪场土地利用率几乎100%，没有设置对外的缓冲隔离带，同时对拉猪车等交通工具和外来人员的消毒也几乎没有，而大型养殖场设有专门的人员和交通工具消毒区，生猪售卖区与养殖区域隔离，工作人员进入猪场都会洗澡消毒换衣服，从源头上阻断了病毒传播的途径。8月3日和16日的染病猪均来自于散养户，也进一步说明散养户在生物安全控制上的缺位。同时相比于中小散户，大型养殖企业规模猪场选址更加科学，会着重考虑周围养殖场对自身的影响，因此受到牵连的可能性更小。
 2、大型养殖企业猪场绝对数量大，保险购买齐全，抗风险能力更强。大型养殖场由于出栏量可突破千万头，其猪场分布广泛，即使按照单场4万头计算（行业较高值），出栏1000万头的大型养殖企业猪场约250个，即使某一个猪场不幸染病或者被划归疫区，其对整体的影响也仅为0.4%。更重要的是，大型养殖企业保险购买齐全，比如温氏就为自己所有的母猪购买了死亡保险，一旦因为疫病导致母猪死亡，保险公司将会理赔其全部成本，政府或许也会有相应补贴。因此大型养殖企业具有更强的抗风险能力。
投资建议：我们认为大企业的生物安全措施更为全面，行业的底部会以一种不可预知的方式到来，如果只是因为疫情造成的情绪性的影响而不是实质影响而遭到过度误解的企业是可以择机布局的。比如温氏在经历了20多年防御疫情的经历下，已经建立起一套相对完善的防御体系，叠加大型生猪养殖企业雄厚的资金实力和抗风险能力都是其穿越周期底部的筹码。继续推荐工厂化养殖龙头，温氏股份。
风险因素：生猪价格波动，突发大规模不可控疫病，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险，极端气候灾害导致农作物大规模减产推升粮价，任何企业都有受到非洲猪瘟影响的可能性。