????????核心结论
????????我们认为：
????????1、当前产业链中钴锂原材料库存低
????????2、下半年纯电动车需求增速预计将呈现逐月环比回升态势，需求提振
????????3、下半年矿业法执行发酵，紧缩供给
????????4、供给降+需求增+库存低=??三季度钴锂金属价格有望止跌反弹
????????钴：金属价格上涨通道并未结束
????????我们认为：
????????矿业法：7-8月之后会逐渐发酵
????????供给扩产：海外巨头扩产“雷声大，雨点小”
????????需求端：下半年电动车环比数据预计逐月提振
????????库存对比：当前全产业库存水平近年来低位
????????扩产增速：寒锐钴业>华友钴业>洛阳钼业
????????盈利弹性测算：当前钴盈利实力更强
????????1、供给端的不确定性
????????钴：刚果金矿业法执行无序，导致新增矿产超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而刚果金地区发现新的大型矿也成为供给端的风险点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????锂：盐湖提锂提速。
????????2、需求端的风险点（钴锂相同）??
????????纯电动汽车渗透率低于预期。
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