前言：6月22日，美团点评正式向港交所递交IPO申请。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本文将带你了解美团点评的商业模式及未来发展战略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
综合生活服务平台，打造“商家+服务+消费者”生态闭环
美团点评是中国领先的生活服务电子商务平台，各项经营指标抢眼：2017年GMV约3,570亿元，同比增长51.0%；营收339.3亿元，同比增长161.2%；变现率由2015年的3.0%提升至2017年的9.5%；毛利达122.2亿元，同比增长105.7%；毛利率为36.0%；调整后利润亏损净额由2015年的59.1亿元收窄至2017年的28.5亿元。
一站式综合平台发挥“连接”作用，打造“商家+服务+消费者”的生态闭环，提升商家服务效率，满足用户多元且分散的需求。美团点评通过多元流量入口（美团平台+大众点评平台+其他独立app+外部腾讯系接口），获取流量优势（2017年交易用户达3.1亿人；总交易笔数超过58亿笔；人均交易笔数达18.8笔；年活跃商家数约为440万家），增强用户粘性（2017年12月，美团、大众点评月均DAU/MAU分别为23.5%、48.3%），降低边际成本（销售费用率由2015年177.7%降至2017年32.2%）。
兼并收购实现外延扩张，拓宽业务边界，流量变现可期。美团点评不断并购扩张业务版图（美团与大众点评合并、收购摩拜单车等），未来新业务想象空间包含同城物流、新零售、金融业务等，具备长期发展潜力，流量变现可期。
四大业务板块支撑平台发展
到家：即时配送网络为核心壁垒。美团外卖（2017年市占率41.8%）与饿了么两强对峙；拥有全球规模最大的即时物流配送网络（日均活跃配送骑手数约53.1万人，自有配送网络完成29亿单，占全年70%以上，单均配送成本逐年降低）。
到店：B端赋能吸引商户资源。美团点评（2017年市占率35.9%）与口碑两强相争；为商家提供六大维度赋能，合作商家数量不断增加（2017年约为550万，三年CAGR为35.4%）。
酒旅：从低星酒店切入在线住宿市场，实现高频带低频引流。美团酒店预定80%新增用户来自于原平台；预订国内酒店间夜量超过携程系总和居行业首位（2018Q1订单量为57.7百万单，市占率49.6%）。
出行：布局三公里内外出行，关注业务风险。美团点评通过三公里外（美团打车）+三公里内（摩拜单车），满足用户出行刚需；需要关注打车巨额补贴和政策风险；需要关注共享单车的成本支出和盈利能力。
我们看好美团点评打造的“商家+服务+消费者”的生态闭环价值，建议重点关注。
风险提示：激烈的行业竞争；业务过度多元化、协同不足；营运资金不足、盈利不达预期