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杰瑞股份研究报告:兴业证券-杰瑞股份-002353-中报业绩优于预期,订单饱满助力业绩释放-180805

股票名称: 杰瑞股份 股票代码: 002353分享时间:2018-08-06 15:43:17
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 成尚汶,张新和
研报出处: 兴业证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 审慎增持
研报大小: 555 KB 分享者: j****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
公司发布2018年半年度报告:公司2018年上半年实现营业收入17.22亿元,同比增加32.48%;实现归属于上市公司股东净利润1.85亿元,同比上升510.09%,对应EPS 0.19元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
营业收入多点开花,毛利率持续提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司传统油服产品线需求旺盛,营收快速增加。同时,国家环保政策及“煤改气”也推动天然气应用及环保业务的需求增加,公司环保服务及设备、油田工程服务收入快速增加。并且,公司上半年实现综合毛利率27.12%,较去年同期增加4.21个百分点。
全球油气勘探资本开支持续向上,中石油招标窗口订单落地值得期待。2018年国内“三桶油”预计勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元,同比增长18%-22%;据《油气杂志》,美国油气行业资本支出预计达1840亿美元,同比增长15%。油服企业及油气装备公司订单质和量持续改善,全球油气资本开支已具备复苏基础。经历了一轮资本开支的缩减周期,设备及油服企业运营能力、费用管控能力增强,油价回升利好订单量恢复,企业现金流也明显改善。三季度中石油有望迎来新一轮的设备招投标落地,行业订单继续释放。
公司新签订单势头迅猛,奠定盈利增加扎实基础。油价的良好预期叠加了油气储量补充周期,全球各大区油田服务市场开始复苏。公司上半年获取新订单26.6亿元(不含增值税),上年同期为20.27亿元,与上年同期比增长31.23%,增长6.33亿元。
盈利预测及评级:公司是国内民营油服装备行业龙头,新签订单持续向好,业绩向上弹性空间大。我们上调公司盈利预测,预计公司18-20年EPS分别为0.44/0.71/1.04元,对应8月3日收盘价PE为39x/25x/17x,维持“审慎增持”评级。
风险提示:油价大幅下跌的风险,在手订单执行不及预期。
 

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