研究报告：海通证券-实体经济观察2018年第28期：供需好坏参半-180727

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-07-27 14:19:18
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：姜超，于博
研报出处：海通证券	研报页数： 17 页	推荐评级：无
研报大小： 1,494 KB	分享者：榛子****5	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　价格：6月70城房价涨幅回升，上周国内生资价格涨跌互现，国际油价回落。
　　需求：下游地产改善、乘用车仍弱，家电走强，文娱走弱。中游钢铁尚可，水泥偏弱，化工走强。上游煤炭、有色、交运均走弱。
　　库存：下游地产、乘用车回补，中游钢铁回补、水泥去化、化工走平，上游煤炭、有色分化。
　　7月以来，供需格局依然是好坏参半。终端需求有升有降：地产销量增速降幅明显收窄，而乘用车销售低迷依旧。工业生产一强一弱：粗钢产量增速有所回升，高炉开工率也在高位震荡，但发电耗煤增速继续下行、压力仍存。
　　近期国务院常务会议指出，财政金融政策要协同发力，积极财政政策要更加积极，其目的是在经济下行压力加大的背景下，更好地防范和化解风险。会议同样指出，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，且积极财政的聚焦点在于减税降费而非支出规模的大幅扩张，包括将研发费用加计扣税的政策推广到大中型企业，以及对先进制造业、现代服务业等增值税留抵退税等。减税鼓励研发创新，有望提振高端制造业投资。

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