本周走势回顾及下周策略呈现
本周股市仍然维持弱势震荡的趋势，市场对于信用收紧后实体企业融资环境的担忧有增无减，央行公布6月份金融数据：社会融资规模增量11,800亿元，前值7,608亿元；6月新增人民币贷款18,400亿元，前值11,500亿元；6月末M2同比8%，前值8.3%，M1同比6.6%，前值6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 6月份新增人民币贷款从总量上看显著放量增加，主要是因为票据融资的大幅提升，短期贷款和中长期贷款仍旧呈收缩态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）票据融资旺盛表明商业银行的风险偏好在下降，放贷较为谨慎，偏好以期限较短的票据融资代替中长期贷款，整体上信贷结构不容乐观。
 6月份社会融资规模同比少增5,918亿元，主要由于表外融资大幅收缩。可见表外转表内并不顺利，新增贷款虽有所增加，但相比于表外融资的大幅收缩，表内贷款并不能承接全部的表外融资需求，造成社融增速的进一步回落。在金融强监管的背景下，委托贷款和信托贷款可能延续收缩态势。
 6月份狭义货币(M1)余额54.39万亿元，同比增长6.6%，增速分别比上月末增加0.6个百分点，比上年同期低8.4个百分点。M2增速8%，创历史新低，人民币存款同比少增约5400亿，银行负债端承压。
 “稳货币+紧信用”格局延续，年内仍有降准空间。整体上看，6月金融数据仍不容乐观，资管新规对非标业务的冲击影响需要较长时间化解，社融规模预计仍将承压。此轮实体企业去杠杆对房地产企业、城投平台和民营企业融资均产生了较大的负面影响。在紧信用的背景下，商业银行对一些中低评级企业、民营企业的放贷款额度有所收紧，民营企业融资环境也有所恶化，需要警惕信用违约风险进一步上升。