投资要点
重点报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】快递每月谈：日本快递发展史给中国的启示。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
本周行情回溯。本周上证指数下跌1.47%，交通运输板块下跌3.34%，大盘指数跌幅低于板块指数。个股中，富临运业、海峡股份、嘉诚国际、长航凤凰和安通控股等涨幅居前。
本周要闻简评。拼多多正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股说明书。招股书显示，活跃用户快速增长，截至2018年3月31日的12个月中的年活跃用户达到2.95亿，单季用户增长5000万；业务量和营收爆发式增长，单量将占到快递全行业的20%；2017年，拼多多全年平台手机平台总下单数为43亿单，GMV为1412亿元，计算客单价为32.8元;股权结构方面，公司创始人、董事长兼首席执行官黄峥持股50.7%，对公司拥有绝对控制权。腾讯持股18.5%，高榕资本持股10.1%，红杉资本持股7.4%。。
航运高频数据跟踪。本周干散货BDI收于1385点，涨3.3%；油运VLCCTD3C-TCE收于15769美元/天，跌16.6%；集装箱SCFI收于821点，涨9.3%，欧线运价885美元/TEU，涨6.1%，美西线运价1545美元/FEU，涨29.4%。
航空数据跟踪。本周总体运量指数为232，同比增长10%，环比增长3%；价格指数为85，同比下滑4%，环比上升2%；平均客座率为83%，同比基本持平，环比上升2pts;景气指数为147，同比增长5%，环比增长3%。
快递月度数据跟踪。5月份，全国快递服务企业业务量完成41.8亿件，同比增长25.1%；业务收入完成497.8亿元，同比增长22.2%。1-5月，全国快递服务企业业务量累计完成178.5亿件，同比增长28.3%；业务收入累计完成2236.4亿元，同比增长27%。
本周观点：（1）航空运输板块：供给侧改革进入效果期，国内票价市场化窗口重新打开，三季度持续验证票价高弹性。中期来看，航空股盈利和估值都有上调空间。我们继续维持18-19年新供需格局、新竞争格局、新利润中枢的判断，继续看好航空板块大行情，建议关注中国国航、东方航空、南方航空、吉祥航空、春秋航空；（2）拼多多等新型电商快速增长带动2018年快递增速回升，而中小快递公司退出也带来竞争格局改善，推荐韵达股份，成本、效率和服务品质明显好于同行，业务量增速持续快于行业，现金流稳健，推动公司实现高质量的盈利增长；关注顺丰控股增速回升以及利润率的拐点出现；（3）航运业，我们认为油运行业2018-2020年有望迎来复苏，集运及干散货行业有望延续复苏，三季度集运市场将进入旺季，四季度油运及干散货市场将进入旺季，行业复苏与传统旺季共振，运价有望迎来高弹性,建议关注中远海能、招商轮船、中远海控、中远海特。（4）看好铁路改革，改革箭在弦上，中国铁路是中国核心资产，通过改革，业绩和估值提升空间很大，标的：广深铁路、铁龙物流、大秦铁路，（5）上海机场免税招标窗口期，业绩弹性大。上市的枢纽机场是天然垄断的核心资产，机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现，继续看好整个机场板块的业绩增长。
组合：中国国航、东方航空、韵达股份、中远海能、铁龙物流、深高速
风险提示：油价汇率大幅波动，国内经济失速，中美贸易战影响超预期，航运供求恶化，国企改革进度低于预期，空难、战争，电商增速下滑、恶性价格战