研究结论
 6月15日，美国发出拟征税清单，违反此前双方联合声明。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国坚决维护自身利益，发布对应征税清单。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与4月发布的清单相比，美方重点保留了原先清单中针对“中国制造2025”计划里的高端制造领域，例如机器人、航空航天、信息通信、工业机械、医疗设备、汽车制造等。尽管500亿美元出口对整个宏观经济的影响有限，但具体受打击的行业受损明显。
美国拟加税清单对出口导向、对美国市场依赖较大的行业带来较大冲击。从影响的比例来看，本次制裁额在对美出口额中占比最大，影响出口结构最明显的是医疗、光学设备（52.08%）、航空制造（40.32%）、轨道车辆（19.32%）、机械制造（19.05%）、电气设备（15.87%）、汽车（15.62%）等，一些具体产品如心脏起搏器、通讯卫星、轨道车辆、发动机零部件、动力轮机、汽车、发电机等的出口可能明显下降，从单项金额来看，聚乙烯等塑料制品、电气装置、液体泵、数据处理设备、半导体分立器件、集成电路等产品对美出口将受到明显影响。
对比美国4月与6月发布的两份清单，新清单减少了其中最终消费品的量，并增加了中间商品的量。避免对其征收关税提高美国消费者的生活成本，但依赖于中国进口设备和中间品的美国公司成为加征关税最大受害者，成本被动提高。此外，在首轮清单中没有被重点列入的集成电路，这次成为打击的主要方向，用作处理器、存储器、放大器等各类集成电路共计金额27.43亿美元。此外还有12.58亿美元的二极管、晶体管等分立器件。
新清单内剔除的行业（家电、医药）将确定受益。尽管短期内市场情绪整体受到贸易战压制而出现“通杀”，但当贸易战时间线拉长后，投资者会更关注确切影响的行业。此次被剔除后，未来预计也不会再度列入清单。
中国拟征税清单针锋相对，目标主打共和党支持州的主要产业，如农产品（大豆、高粱、生猪）、汽车、能源产品等，做到精确打击。中国是美国农产品的第二大全球买家，同时前6位的其他买家（加拿大、墨西哥、日本、欧盟、韩国）此次也被卷入到特朗普发动的贸易战，会对美国农产品出口造成显著影响，迫使特朗普重新考虑贸易战的得失。
贸易结构上中美之间的不平衡性依然凸显，美国不满足于当前中国主动扩大进口的方法，希望中方作出更多主动让步。尤其是11月初的中期选举之前，特朗普仍然有发动贸易战的倾向。后续需要注意的主要时间节点包括：
 1、6月30日，美国可能宣布限制中国企业投资、收购美国重大工业技术。
 2、7月6日，第一批340亿美元制裁产品有可能正式落地生效。
 3、8月15日左右，目前尚在公示期的第二批160亿美元产品可能开始生效。
 4、三季度后半段，美国依然有可能发动更大规模的制裁措施。
目前两国互相加征关税的清单仍非最终落地结果，作为对华施压的手段，后续美国仍有可能对华和解。美国国内依然未对特朗普发动关税战的表态达成共识，例如美国汽车制造商联盟、全国汽车协会、美国钢铁企业都发起反对特朗普的征税政策。
风险提示
贸易摩擦继续升级的风险。