投资要点：
 5月，全部统计城市住宅用地供应环比升11.5%，同比升47.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018年5月，全国各地方土地市场供求双双环比回升，土地成交价格环比回落，溢价率环比微升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5月，全国、一、二、三四线城市分别推地1.87、0.02、0.68、1.17亿平，环比分别为+11.7%、-58.2%、+9.67%、+16.3%；1-5月，全国、一、二、三四线城市分别累计推地10.4、0.20、3.64、6.51亿平,同比分别+62.7%、-2.45%、+53.2%、+72.7%，增速比前一个月累计增速分别-6.60、-3.62、+0.19、-12.3个百分点。5月，全部统计城市当月推出住宅用地0.86亿平，环比+11.5%，同比+47.5%。1-5月，全部统计城市累计推出住宅用地4.08亿平，同比+41.0%，增速比前一个月累计增速+1.64个百分点。
 5月，全部统计城市住宅用地成交环比升18.1%，同比升90.9%。5月，一线城市土地成交环比回落，二线、三四线城市土地成交环比上升。5月，全国、一、二、三四线城市土地成交分别为1.68、0.03、0.61、1.05亿平，环比分别为+28.6%、-52.1%、+10.8%、+48.5%；1-5月，全国、一、二、三四线城市土地累计成交分别为7.75、0.21、3.18、4.36亿平，同比分别+53.5%、-1.48%、+61.3%、+52.3%，增速比前一个月累计增速分别+3.66、-2.66、+4.56、+3.47个百分点。5月，全部统计城市成交住宅用地0.72亿平，环比+18.1%，同比+90.9%。1-5月，全部统计城市累计成交住宅用地3.14亿平，同比+32.8%，增速比前一个月累计增速+11.0个百分点。
 5月，全部统计城市住宅用地楼面价环比降2.72%，同比升9.53%。5月，全国、一、二、三四线城市的土地成交楼面价分别2099、7120、2699、1416元/平米，环比-1.72%、-7.86%、-1.79%、+5.38%，同比-6.10%、-19.1%、-7.49%、+11.5%。5月，全部统计城市当月住宅用地挂牌价4214.0元/平米，环比-2.72%，同比+9.53%。
 5月，全部统计城市住宅用地成交溢价率升至33.5%。5月，全国、一线、二线、三四线城市的土地成交溢价率分别升至29.9%、0.00%、26.7%、32.5%。一线城市的土地成交溢价率降至0.00%、5月，全部统计城市的住宅用地成交溢价率升至33.5%。
估值和投资。截至2018年6月25日，A股市场动态（TTM）PE在16.0倍，房地产板块动态（TTM）PE在11.7倍。5月销售增速超预期，销售增长带来2H地产板块更大价值。板块当前估值合理，预期2H销售增速逐步确定后将为市场带来更大信心。继续看好地产五虎组合【万科A、保利地产、新城控股、蓝光发展、阳光城】，18年新增推荐招商蛇口、华夏幸福、光大嘉宝。
备注：上文”+”和”-”分别表示“增加”和“减少”。本文全部统计城市为中指院土地库收录302个城市；一线城市为北京、上海、深圳和广州；二线城市为除一线城市外的所有省会、直辖市和大连、苏州、无锡、宁波、温州、厦门、青岛、北海和三亚市；三四线城市是中指院土地库中其余的262个中小城市。
风险提示。房地产行业与国家政策紧密相关，一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。