医药生物同比下跌1.81%，整体跑赢大盘
本周上证综指下跌4.37%报2889.76点，中小板下跌4.67%，报6498.97点，创业板下跌5.60%，报1549.66点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】医药生物同比下跌1.81%，报8367.36点，表现强于上证2.56个pp，强于中小板2.85个pp，强于创业板3.79个pp。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全部A股估值为15.13倍，医药生物估值为34.46倍，对全部A股溢价率上升至127.79%。子行业估值均有所回落，分板块具体表现为：化药33.49倍，中药27.65倍，生物制品45.37倍，医药商业24.97倍，医疗器械47.49倍，医疗服务79.18倍。
行业周观点总结
受中美贸易战影响，以及国内资本市场流动性风险等因素影响，本周大盘下跌幅度较大，上证指数失守2900点，市场情绪表现较为悲观，短期来看，市场不确定性因素较多，虽降准等积极因素亦在释放，但市场博弈结果仍需要耐心等待。上周，受大盘影响，医药板块出现一定幅度下跌，但整体跑赢大盘，强于上证2.56个pp。震荡行情下，医药板块表现出坚强韧性，安图生物、开立医疗、爱尔眼科、泰格医药等优质标的，作为我们持续推荐优质个股，市场表现靓丽，出现不同程度上涨。本周政策方面，药监局再次向公众传递消息，简化程序加快境外新药国内上市。同时，国务院常务会议上，李克强总理强调抗癌药重要性，利好我国创新药产业链的积极发展。
下周行业观点预判
受全球经济环境震荡影响，下周市场不确定性因素依旧存在，定向降准或对大盘有所带动，但短期市场整体仍旧震荡概率较大，建议关注中长期的投资机会。医药板块防御属性较高，在震荡形势下，板块仍具备相对较高的配置价值，我们建议重点关注三方面投资机会：（1）VD3价格底部反弹，新一轮涨价周期开启，提价带动化学原料药板块的投资机会；（2）品牌OTC将进一步受益消费升级以及提价等带来的成长空间，重点关注具有持续提及预期、品牌优势等标的；（3）中报业绩预期强烈，且目前估值处于合理位置的优质标的。
 6月月度金股：通化东宝（600867.SH）
核心逻辑：1.二代胰岛素快速稳健增长，具备持续业绩驱动力；2.研发布局加速推进，公司将迎来产品收获期。公司自去年10月份以来甘精胰岛素报产受理（预计今年年底前获批上市）、地特胰岛素获批临床、重组人胰岛素获得欧盟Ⅲ期临床试验批准、重组赖脯胰岛素申报临床获得受理、利拉鲁肽申报临床获得受理，门冬胰岛素即将报产，公司在糖尿病领域的研发布局加速向前推进，公司从今年开始将迎来产品收获期，未来公司打造的糖尿病综合解决方案提供商已初现雏形；3.公司胰岛素刚性用药，市场空间大且药政受益，后续甘精胰岛素上市有望为公司贡献可观的业绩增量，开启公司二次成长期，看好公司长期发展。
稳健组合（排名不分先后，滚动调整）
华东医药、华海药业、恒瑞医药、迈克生物、片仔癀、上海医药、通化东宝、万孚生物、亚宝药业。
风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，公司业绩不达预期，产品市场推广不及预期，政策趋严带来的监管风险