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行业名称: 食品行业 | 股票代码: | 分享时间:2018-05-02 15:05:16 |
研报栏目: 行业分析 | 研报类型: ![]() | 研报作者: 闻宏伟,唐宇,成珊 |
研报出处: 海通证券 | 研报页数: 21 页 | 推荐评级: 增持 |
研报大小: 1,563 KB | 分享者: yon****in | 我要报错 |
????????投资要点:
????????板块表现:本周(4.23-4.27)大盘指数涨跌幅为-0.09%,食品饮料指数涨跌幅-1.86%,涨幅在28??个子行业中排名第23。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】调味发酵品板块涨1.47%,葡萄酒板块涨1.41%,黄酒板块跌0.42%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股涨幅前三为安井食品(8.12%)、安得利(7.91%)、得利斯(6.46%)。
????????行业观察:1、《新疆生产建设兵团党委关于深化国资国企改革的实施意见》近日出台。根据《意见》,新疆兵团本轮国资国企改革,将在混改、跨所有制跨区域并购重组、搭建国有投融资平台引领下启动。《意见》显示,除承担重大专项任务、投融资平台等功能以及主业从事公共服务的国企,需保持国有独资、全资或绝对控股外,其他企业一般不限制国有股权比例。支持有条件的国企探索开展集团层面的混合所有制改革试点。(中国证券网)2、百威英博收购英国Atom??Group,进军烈酒市场。日前,百威英博集团旗下的颠覆性增长精酿事业部ZX??Ventures??收购了英国一家烈酒公司AtomGroup。Atom??Group??包括生产高端酒精饮料的Atom??Brands、烈酒电商Master??of??Malt,以及向美国市场出口的经销业务Maverick??Drinks。(啤酒板)
????????个股要点:【贵州茅台】2018??年第一季度,茅台实现营收174.66??亿,同比增长31.24%,实现净利润85.07??亿,同比增长39%。公司表示营收的增加主要原因是茅台主导产品茅台酒价格上调。【五粮液】1)2017??年实现营业总收入301.87??亿元/+22.99%;归母净利96.74??亿元/+42.58%,拟10??派13元。2)2018??年一季报,一季度营业收入达138.98??亿/36.80%,归母净利49.71亿元/+38.35%。【山西汾酒】1)2017??年,营业收入为60.37??亿元/+37.06%;2017??年归属于母公司所有者的净利润为9.44??亿元/+56.02%。2018??年1??季度,营业收入为32.4??亿元/+48.56%;归母净利润7.1??亿元/+51.82%。【伊利股份】1)2017??年归属于母公司所有者的净利润为60.01??亿元/+5.99%;营业收入为680.58??亿元/+12.29%。2)公司发布一季报,报告期内,归属于母公司所有者的净利润为21??亿元/+21.15%;营业收入为197.53??亿元/+25.10%。
????????行业最新数据:4月27日全国猪肉出厂平均价16.91??元/公斤,环比上一周下跌3.15%。4??月22??日全国白条肉出厂平均价为15.66??元/公斤,环比前一周下跌1.20%。4??月18??日主产区生鲜乳平均价为3.45??元/公斤,环比前一周下跌0.29%。
????????本周观点及推荐组合:一季度食品饮料行业依然保持较快业绩增长,不过部分公司与投资者预期仍有差距,导致股价较大波动。我们认为预期消化后,高端白酒、啤酒、乳制品三个子行业依然值得重点关注:高端白酒虽然短期增速高点已过,不过18-20??年收入和净利润复合增速有望保持15-30%和20-40%,目前动态PE??仅20??倍左右;啤酒行业正经历历史性大拐点,龙头公司过去两年经历集体升级产品、集体去产能、集体提价三大重要变化,预计均价上升、费率下降、折旧减少将持续大幅推升行业盈利,二季度部分优质公司将率先显现;乳制品行业需求复苏、集中度提升的趋势仍将持续,关注短期风险化解后的投资价值。二线食品股短期快速上涨后继续上涨空间有限,暂时调出组合。高端白酒推荐窖贵州茅台、泸州老窖、五粮液、洋河股份,关注山西汾酒;啤酒推荐重庆啤酒、青岛啤酒,关注华润啤酒和燕京啤酒;其他板块建议关注伊利股份、双汇发展、安井食品、伊力特、金禾实业。
????????风险提示:经济增速大幅下滑;食品安全问题。
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