摘要：
布伦特原油价格于5月17日突破80美元/桶。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中长期看，什么驱动原油价格？短期看，是继续上涨还是冲高回落？本文将针对这些问题进行探讨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
一、什么驱动原油价格？ 
我们概括了影响原油价格的"7因素"--供给（OPEC国家）、供给（非OPEC国家）、需求（OECD国家）、需求（非OECD国家）、库存、贸易、金融属性，并简要探讨这些因素与原油价格之间的关系。
 （1）供给：OPEC国家与非OPEC国家的博弈。OPEC国家生产全球原油约40%，基于这一市场份额，该组织可以通过管理生产、一致行动来操纵油价。不过OPEC国家并不总能遵守生产目标。此外，非OPEC国家生产剩余约60%，逐渐成为打破OPEC寡头垄断的力量。
 （2）需求：OECD国家与非OECD国家的交接。OECD国家原油消费占比约48%，原油需求早已进入"慢车道"。未来几乎所有的原油需求净增长都将来自于非OECD国家。不过，随着近年来原油消费的"引擎"--中国已经迈进经济增速放缓、经济结构转型的新常态，未来原油需求保持高速增长的可能性不大，或长期进入低于2%的平稳增长。
 （3）库存与贸易：供需之外的扰动因素。库存是供需之间的"平衡点"，当前价格和未来价格之间的"平衡点"。进出口则是供需之间的"连接点"。
 （4）金融属性：加剧油价短期波动。原油的"金融属性"在定价方面发挥越来越重要的作用。过去十年间，纽约商品交易所的原油期货合约未平仓合约大幅增加（尤其是非商业参与者）代表市场的投机性需求。
二、什么样的油价是"合意价格"？ 
既然美国是本轮油价上涨背后的直接推手，那么我们讨论这样一个问题，什么样的油价对美国来说是"合意价格"？ 
在OPEC减产的背景下，随着美国基础设施建设推进、页岩油生产持续放量，美国将进一步加大原油出口量。这样，就需要为原油在国际市场上寻求一个"好价格"：对内，既能够保证页岩油生产商利润，又不至于损害国内消费和经济增长等；对外，既能够保证沙特等盟友的既得利益，又足以制裁伊朗、牵制俄罗斯，因此80-90美元/桶可能是一个相对的"均衡"，超过100美元/桶的可能性并不大。