银行业研究报告：太平洋证券-银行行业：业绩坚实，估值洼地-180510

行业名称：银行业	股票代码：	分享时间：2018-05-10 10:39:07
研报栏目：行业分析	研报类型： (PDF)	研报作者：董春晓
研报出处：太平洋证券	研报页数： 32 页	推荐评级：无
研报大小： 2,798 KB	分享者： zzc****23	我要报错

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【研究报告内容摘要】

估值重回1xPB一下，向下空间小
目前估值水平不2017年7月相当。不到1xPB的估值水平，不其他行业相比，估值更是洼地。
从估值的角度说，目前安全边际高，向下空间小。
营收、归母净利润同比增速企稳回升
在利率市场化的影响下，自2012年起，多数银行的营收、归母净利润增速都开始下滑。
2017年开始，资产质量企稳，息差边际改善，营收、归母净利润增速逐渐企稳回升。
资产质量向好趋势不变
.不良率连续四季度持平，关注类占比下降，不良确认趋严。
.关注类贷款占比已经连续四个季度下降；
.多家银行逾期90天以上贷款/不良贷款剪刀差收窄。
行业净息差环比改善：新增信贷有价有量
1月新增信贷创新高。在表外回表环境下，信贷需求旺盛。
新增信贷有价有量，新发放贷款利率上浮，息差有改善趋势。
风险提示
政策的制定及出台具有不确定性。
在当前严监管的大背景下，应密切注意政策发动及监管导向。
宏观经济影响银行不良资产水平，应时刻关注。