核心观点
全国白酒产量增速持续提升，名酒终端价维稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】18年3月全国白酒产量89.7万千升，同比增长6.2%；18年1-3月全国白酒累计产量277.9万千升，累计同比增长7.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一号店部分名优白酒2018年4月27日价格环比3月30日价格：52度五粮液维持1,099元/瓶；53度飞天茅台维持1,499元/瓶；52度水井坊维持539元/瓶；52度剑南春维持398元/瓶。
啤酒产量增速持续回升，3月进口葡萄酒量价齐升。18年3月全国啤酒产量336.2万千升，同增2.5%；啤酒行业18年1-3月累计产量903.9万千升，累计同增1.3%。进口大麦价格3月为232.9美元/吨，环比2月下降1.8美元/吨，同比上升21.7%。3月全国葡萄酒产量6.1万千升，同比保持不变；18年葡萄酒行业1-3月累计产量19.6万千升，同比下降0.5%。3月葡萄酒进口数量7.30万千升，同比上升29.4%（2月下降5.2%）；进口平均单价4,630元/千升，同比上升2.5%。3月liv-ex 100指数310.7，同比上升2.1%。
猪肉牛肉批发价持续下降，生猪存栏数环比提升。商务部公布的2018年4月20日鲜猪肉批发价17.5元/公斤，环比3月23日下降0.9元/公斤。3月生猪存栏量33,907万头，同比下滑0.3%，环比上升1.4%。全国大中城市4月猪粮比5.52。2018年4月18日全国牛肉平均价64.17元/公斤，环比3月21日下降0.42元/公斤。5月第一周国内玉米现货价1,858元/吨，同比上升9.6%，国内豆粕现货价3,294元/吨，同比上升8.0%。
国内生鲜乳价格持续下滑，GDT脱脂奶粉拍卖价环比持续提升。4月18日农业部主产区生鲜乳价格3.45元/公斤，环比3月21日下滑0.6%；2018年5月1日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格3,231美元/公吨，环比4月3日下降1.4%；脱脂奶粉合约价格1,999美元/公吨，环比4月3日上升8.1%。2月奶粉当月进口数量6.63万吨，同比下降11.1%；2月液态奶当月进口量3.68万吨，同比下降8.6%；2月鲜奶进口量3.51万吨，同比上升66.9%。
限额以上餐饮增速提升，CPI食品维持正向增速。餐饮业2018年1-3月收入累计值9,712亿元，累计同比增速10.3%，增速小幅放缓；限额以上餐饮企业1-3月收入累计2,186亿元，同比增长8.0%。社会消费品零售总额2018年1-3月累计值9.0万亿元，同比增长9.8%。全国固定资产投资完成额2018年1-3月累计10.08万亿元，同比增长7.5%；2018年3月CPI食品同比上升2.1%，环比2月增速（4.4%）下降2.3个百分点。
投资建议与投资标的
重点关注布局省内黄金价格带、渠道壁垒民营体制优势并存的口子窖(603589，买入)；次高端高增长、结构升级显著、重回渠道加库存周期的洋河股份(002304，买入)；改革稳步推进、业绩确定性高的五粮液(000858，买入)；王老吉净利率市占率双升的白云山(600332，买入)
风险提示：经济低迷导致需求下滑，食品安全问题。