研究报告：中信期货-能源化工策略日报：宏观压力有缓解，短期化工品存企稳反弹可能-180330

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-03-30 14:17:03
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：胡佳鹏，童长征，许俐
研报出处：中信期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 1,056 KB	分享者： she****lh	我要报错

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【研究报告内容摘要】

重点关注：
长期关注TA-L09价差扩大机会：长期驱动来自于L09合约国内外的新产能释放压力，而TA09在1月份前后供应压力释放后，后市将迎来聚酯新产能的持续释放，且上半年将陆续释放，因此两者存在长期的价差驱动，近期也存在扩大驱动，塑料的高库存压力还没有得到明显缓解，只要需求和检修没有兑现预期，抛售压力仍存在，而PTA的库存压力并不大，且近期一直在持续去库存，供需面状况相对较好，虽然短期贸易战对下游接货起到一定抑制作用，且库存持续积累也对盘面行程压力，但可持续应该不强，因此我们认为该价差仍有扩大趋势。
关注TA5-9正套机会：3月份以来TA走了较为流程的反套行情，主要逻辑是产商回购缩量以及产业链库存的积累，导致近月压力增大，不过随着盘面逐步消化这一因素后，累库存的压力是在逐步减弱的，而且目前整体库存水平不高，存量和增量需求都在陆续增多，再加上PTA和PX检修的持续进行，去库存可能将再续，一旦库存出现拐点，TA的正套将逐步顺畅，建议关注一下。

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