投资要点
中美贸易战有所缓和，今日IF、IC震荡走强，IH震荡偏弱，IF、IH、IC涨幅分别为1.41%、-0.35%、2.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】IF、IH、IC总持仓量分别变化-1255张、-459张、-546张，多空博弈较昨日有所缓解，预计短期继续震荡反弹；现货市场表现来看，今日申万一级行业指数中领涨的行业有国防军工、计算机、医药生物、通信、公用事业，涨幅为4.29%、4.08%、2.79%、2.32%、2.12%，领跌的行业指数为银行、非银金融、钢铁、农林牧渔、家用电器，跌幅分别为2.38%、1.20%、1.03%、0.96%、0.87%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
中美贸易战降温，A股反弹。周末中美进行贸易战对话，美国财政部长放风说"有望于中国达成贸易停战协议"，美国政府提出了具体要求，包括降低中国对美国汽车征收的关税，以及扩大美国企业对中国金融业的准入等，再者今日中国外交部也回应了"美媒称美财长将访华"，中美两国关于贸易问题敞开了对话磋商大门，能知道双方的诉求，就有可能解决争端，所以短期A股将反弹。
如何理解今日A股反弹，但结构分化非常严重？周末已经传递中美贸易战有所缓和的情绪，今日A股反弹，但整体反弹强劲的只有中小创，而周期股却继续下挫，比如银行、非银金融、钢铁等。我们认为这是主力资金转移战场的表现：1、从宏观上面讲，我们在2018年1季度报《通胀与成长共舞》中分析道若2017GDP增速中刨除出口拉动的贡献，期指2017年比2016年下降了0.8个百分点，也就是说2017年整体经济超预期主要得益于净出口贡献了1个百分点，而贸易战的点燃到谈判，必将会导致中国出口比去年有所降低，从而会影响国内经济，这样有可能会导致中国经济超预期回落，从而不利于周期股的价值投资；2、国内短期市场利率下跌以及2018年对经济周期向下的诉求，必然刺激已经连涨2年的大盘蓝筹股在年度的投资安全边界上大幅降低，而新兴经济是国家在2018年重点扶持的，并且从短期国内专家分析的美国也希望分享国内创新经济发展的成果，这样从战略投资的角度看，中小创将迎来投资拐点；3、大盘蓝筹的最明确的投资机会我们认为依旧在于5月开始A股纳入MSCI，期间将有不少资金急着进场，也是对A股的支撑，所以盲目杀跌也是不可取的。
套利机会：目前三大期指中远月合约相对现货依旧大幅贴水，，特别是IH，基差恢复正常时买入股指期货将带动现货上涨；跨期价差方面，三大期指跨期价差继续大幅走弱，避险情绪依旧浓厚。从最近一年的价差曲线来看，具有明显的套利机会，这样会激发投资者买入远月(1806)合约卖出近月(1804)，配合6月份A股纳入MSIC时间点上，这个策略的赢面非常大。
风险：中美贸易谈判有可能出现僵局。