东江集团控股研究报告：信达国际-东江集团控股-2283.HK-短线目标价7.37元，潜在升幅-180319

股票名称：东江集团控股	股票代码： 2283.HK	分享时间：2018-03-24 14:21:12
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：信达国际	研报页数： 1 页	推荐评级：无
研报大小： 72 KB	分享者： m****o	我要报错

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【研究报告内容摘要】

因素：
i）东江集团集团上年业绩大致符合市场及我们预期，期内收入及纯利分别按年升14.4%/46.7%，由于生产效率改善，导致注塑组件制造业务的销售收益及毛利增加，加上注塑组件制造业务产能利用率按年续回升，带动集团上年毛利率按年升560点子至33.7%，远高于市场及我们预期的32.9%/32.5%；我们预期随着模具业务产能利用率及毛利率逐步回升，料可带动集团今年收入增速回升。
ii）集团现时手持近8.0亿港元订单，续为2018年业绩奠定良好基础，我们预期集团续可受惠客户新产品推出，加上市场分额有所提升下，今年收入增速及毛利率可进一步回升，并带动集团业绩；
iii）现价相当于2018年预测市盈率13.4倍，较行业平均折让近15%，由于集团收入及纯利增长速度较快，加上其垂直生产模式，有利收窄与同业的估值差距，而集团2017年手持4.5亿港元净现金，其2018/19年3.5%及4.1%的预期股息率续为股价带来防守性；
iv）股价仍处去年6月至今升轨上，有利股价续试高位反弹，建议趁低吸纳。

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