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研究报告：兴证期货-油脂周度报告：阿根廷炒作再起，油脂维持震荡-180319

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-03-20 15:06:19
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：李国强，程然
研报出处：兴证期货	研报页数： 15 页	推荐评级：无
研报大小： 1,083 KB	分享者： 169****90	我要报错

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【研究报告内容摘要】

内容提要
行情回顾
豆油本周低位区间震荡。目前来看，美豆国内压榨数据利好，但出口销售不振对价格有压力；全球大豆供给宽松局面维持；南美大豆库存宽裕，但阿根廷大豆产量较美国农业部预估的4700万吨可能继续调低，干旱炒作仍是目前市场关注的焦点，整体对价格利多；国内豆油的库存创出历史新高后持续震荡下降；油厂大豆压榨利润较好，随着春节假期的结束，油厂的开工率也恢复到正常水平，后期豆粕豆油的供应将回升；马来西亚棕榈油2月产量仍然季节性减少，但出口受印度大幅提高关税影响大幅下挫，导致价格偏弱。综合目前来看，油脂库存维持高位，消费一般，油脂维持低位区间震荡的概率较大。
后市展望及策略建议
美国农业部公布3月月度报告，维持美豆单产和总产，下调了美豆的出口导致库存增加高于预期，宽松局面维持。美豆出口受南美大豆出口竞争压力明显，压制豆价；2月国内进口大豆数量底位，压榨利润较好，随着企业开机的恢复，供应逐步增加；棕榈油方面，马来3月的产量可能回升但出口转差，对价格利空，国内棕榈油库存维持高位震荡，中长期不利于价格走高，油脂可能维持震荡偏弱行情。

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