我们选取同时满足以下5个筛选条件的743只个券作为样本：
 （1）同时含有"回售"条款和"调整票面利率"条款；
 （2）票面为"累进利率"；
 （3）发行方式为"公募"；
 （4）剔除4只特殊回售个券；
 （5）主体评级为AAA、AA+、AA、AA-。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
影响投资人是否行使回售权的因素主要包括：回售日后票面利率比价关系、发行人信用资质、市场流动性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 （1）不管是债券回售数量还是回售规模，当回售日之后的利率高于市场参考利率时，投资人选择回售的占比较低；当回售日之后的利率低于市场参考利率时，投资人选择回售的占比较高。这也从侧面印证了发行人确实可以通过调整票面来博弈债券的存续期。
 （2）分不同评级来看，当回售日之后的利率高于市场参考利率时，中高评级债券的回售数量占比和实际回售率均明显较低；而低评级债券的回售数量占比和实际回售率则受利率比价关系的影响较小。换言之，低评级债券的持有人更关注发债主体自身信用资质的变化，而对票面利率相较市场利率的比价关系敏感度较低。
 （3）债券的实际回售率和R007呈现一定的正相关性，当市场流动性紧张的时候，债券的实际回售率上升；当市场流动性宽松的时候，债券的实际回售率下降。
风险提示：信用风险事件频发，债券市场融资收紧