事件描述
春节后Mysteel发布螺纹钢库存数据显示，截止2月23日螺纹钢社会库存达到860.79万吨，较节前（2月9日）大增239.63万吨或38.6%，同比仅减少0.7%
钢厂螺纹钢库存332.68万吨，较节前大增135.04万吨或68.3%，同比由节前的-48.2%变为+11.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 2月23日，一份《唐山市钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案（征求意见稿）》（下称“意见稿”）在市场流传，主要内容是：唐山市将在2018年3月16日至2018年11月14日非采暖季期间共244天继续实施错峰限产，基础限产比例10%-15%，其余进行动态限产，总限产任务987.5万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
市场反应
 Rb1805先抑后扬。在库存大增的压力下，2月22日春节后首个交易日Rb1805收跌1.73%至3866元/吨，为1月19日以来最低；2月23日午盘受唐山限产新政提振，Rb1805拉涨2.15%至3949元/吨。
主要观点
与我们春节前螺纹钢专题报告《节后库存或超去年同期，关注限产动向》所述预期相比，节后螺纹钢库存增长的预期已经大部分兑现，但唐山延长限产的新政力度不及预期，螺纹钢供应端压力难减。
我们认为，房地产调控效应已经传导至房地产开发建设环节，当前螺纹钢需求萎缩为2011年以来同口径可比条件下之最。展望3月份，传统旺季需求可能季节性好转，但在房地产和基建需求减弱的情况下，需求总量或难超去年同期，钢价不宜乐观。