研究报告：中银国际期货-棉花月报：郑棉继续维持震荡格局-180205

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-02-05 14:04:48
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：熊涛
研报出处：中银国际期货	研报页数： 12 页	推荐评级：无
研报大小： 1,059 KB	分享者： 833****5A	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要
本月美棉价冲高后回落，主要焦点围绕高估值后订单取消，ONCALL点价盘持续高位但在3月面临交割开始移仓展开。随着本月底美棉出口签约进度已达85%，逼仓预期将挥之不去，但高位又极易引发订单取消，美棉价波动将加剧。
印度国内棉花开始上量，需要关注对市场的压力。从印度棉纱出口和内外纱价差的角度来看，目前对印度棉花消费不利。
本月国内下游开始补库，力度偏弱，但现货价格企稳，并微幅反弹。内外棉价差本月最低至500元/吨以下，存在极好的买内抛外套利机会，近期价差重新恢复至1500附近。本月郑棉反弹至15500元/吨一线，现货套保较为积极，仓单压力持续快速增加，。
操作上，美棉的交易难加大，国内郑棉向上的空间受到仓单压制，向下成本支撑明显，建议15000-15500元/吨区间震荡思路对待。观点供参考。

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