策略观点：自上而下的三条投资主线
上周沪深股市双双大跌，上证综指上周下跌2.7%，创业板指数大跌6.3%，Wind全A指数下跌4.9%，国信价值指数下跌4.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
再有一周多的时间，我们即将进入中国传统的农历新年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本期周报简要回顾了2010年至2017年春节节前A股市场的表现情况。总体来看，A股市场在春节前的表现多数情况下是比较不错的，在过去的八年中，有七年上证综指在节前5个交易日内累计收益率是上涨的，上涨概率高达87.5%，唯一的例外是2014年，不过下跌幅度也比较小仅0.4%。过去八年上证综指在春节节前5个交易日里的收益率均值是2.1%，收益率中位数是2.3%。
分行业来看，有色金属、纺织服装、轻工制造、医药生物、交通运输、商业贸易、休闲服务、综合、电气设备、国防军工、汽车等十一个行业在过去八年内在春节节前5个交易日全部是上涨的，上涨概率高达100%。采掘、钢铁、食品饮料、房地产、银行、非银金融等行业上涨概率相对较低，但也达到了75%。从分行业收益率的平均值和中位数来看，春节前5个交易日有色金属、汽车、国防军工、计算机等行业过去八年内排名靠前，银行、食品饮料、非银金融、公用事业等行业排名靠后。
市场回顾：股市出现显著调整
上周各大类资产价格中，股票市场大跌，十年国债价格继续回升，商品市场双双回落，金价下跌。股票市场中，沪深300指数下跌2.5%，创业板指数大跌6.3%。债券市场中，十年国债到期收益率下降2.7BP。商品市场价格双双回落，南华工业品指数下降0.9%，南华农业品指数下降1.0%。黄金价格下跌1.4%。上周上证综指下跌2.7%，国信价值指数下跌4.1%。
上周全球各主要股票指数中发达国家市场股市全部下跌，其中标普500指数下跌3.9%，恒生指数下跌1.7%，日经225指数下跌1.5%，德国DAX下跌4.2%，法国CAC40下跌3.0%。新兴市场国家股市多数下跌，圣保罗IBOVESPA指数下跌1.7%，俄罗斯RTS指数下跌1.1%。
本周申万28个一级行业中26个行业下跌，仅有两个行业上涨。总体来看，钢铁涨幅最大，涨幅为4.4%，采掘次之，涨幅为1.4%。申万二级行业中，煤炭开采、钢铁和旅游综合等行业涨幅较大，林业、通信设备和其他采掘等行业表现较差。
市场风险提示:经济回暖不及预期，国际市场波动加大。