研究报告：中信期货-黑色建材策略日报：进口煤与铁路运力逐渐释放，期货修复基差-180118

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-01-18 09:47:44
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：刘洁，曾宁，周涛
研报出处：中信期货	研报页数： 10 页	推荐评级：无
研报大小： 1,125 KB	分享者： yzy****98	我要报错

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【研究报告内容摘要】

重点关注：
动力煤观点：进口煤与铁路运力逐渐释放期货修复基差
逻辑：在取暖和煤转电支撑下，电厂日耗高于历史同期，且库存仍不高，下游需求有强支撑。但供应端有重大变化：第一，进口煤通关限制已经放开，后期将逐步缓解供需矛盾；第二，铁路运力开始释放，虽然目前运力仍偏紧，但环比已经有所好转。前期我们一直在说，后期价格上涨的风险有二：进口煤和运力，现在这两个因素都已经发生改变，所以动力煤现货价格已快面临转折。另外还有一点：政策开始发力，在政策指导下，国内主流煤企纷纷下调下水煤价格15元/吨。我们认为现在的政策指导对市场影响极大，是价格承压的重要因素。以上3个因素将影响后期的动力煤现货价格，将使价格承压。
目前期货价格贴水现货100元/吨，贴水还是较大，所以期货会以震荡或短期偏强方式修复基差，等基差修复到正常后再看新变化。
展望：震荡调整
操作策略：短线思路
风险因素：震荡时间长

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