我们每周发布全球信用市场观测跟踪报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对美国、欧洲和亚太地区分别进行梳理，各地域的信用市场观察包括：基准利率、短期利率、信用债和利率互换市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了分析信用/利率市场数据，本文还将融合股票和汇率市场，试图连通利率、汇率和股票信息，构建对全球信用市场的多方位观测视角。
我们通过Libor, Overnight Index Swap（隔夜指数互换）和商业票据利率进行美国货币市场观察。TEDSpread周度下降1.71%至30.50bp，历史上TEDSpread的长期均值在30bp至50bp。
美国信用债方面，本周Markit CDX指数显示投资级债券CDS指数上涨2.89%，月度下跌6.97%；高收益级债券CDS指数小幅下跌0.17%，月度上涨0.55%。投资级企业债与国债利差收窄0.65%，高收益级企业债与国债的利差放宽0.98%。
美国利率互换市场是观测利率走势和信用风险的另一个角度。多位美联储地方主席发表讲话，就加息和减税等方面发表看法。纽约联储主席Dudley表示，美国减税政策为经济带来短期支持，但会造成严重的长期风险。本周，美国2年期国债收益率上扬约2bp至1.98%；美国10年期国债收益率上扬约6bp至2.54%。2年期和10年期利率互换利率分别上升1.00%和2.36%，2-10年利差放宽11.46%。
欧洲信用市场观察的角度与美国类似，即货币市场、信用债市场和利率互换市场。欧央行公布12月货币政策会议纪要显示，其可能考虑在2018年初逐渐调整前瞻指引，以反映经济增长前景的改善。本周，德国10年期国债收益率上涨14bp至0.581%，欧元2年期和10年期利率互换利率分别上涨3bp和7.5bp，2-10年利率互换利差上涨4.34%。信用债方面，欧洲投资级债券CDS上涨1.67%，高收益级债券CDS上涨3.25%；投资级企业债与国债利差小幅收窄7.33%，高收益级企业债与国债利差收窄3.74%。
亚太信用市场的观测同样从货币市场、信用债市场和利率互换市场的角度进行分析，包含了日本、香港、中国大陆、新加坡、印度和澳大利亚六个地区。本周二，日本央行公布降低其购债规模引发外汇和国债市场波动。中国方面，国家外汇管理局辟谣"考虑减缓或暂停增持美债"。信用债方面，iTraxx日本指数周度下跌1.39%，iTraxx亚洲（除日本）指数下跌5.81%，iTraxx澳大利亚指数下跌1.08%，CDX新兴市场指数小幅上涨0.03%。
除了利率市场的分析，我们也融合了股票市场和汇率市场的情况。汇率市场方面，通过对美元、日元、人民币和港币的息差基准掉期（Basis Swap）和利差交易的分析，探讨不同地区汇率和利率的变动可能造成的影响，以及风险应对。基于利率分析，从股市和汇率的角度对信用市场观察进行补充。
我们可以通过BofAMerrill Lynch(美林)的全球金融压力指数（Global Financial Stress Index，以下简称"GFSI"）来观察市场的
整体金融压力。GFSI综合了全球金融市场的风险、对冲需求、投资者流向等因素，对金融压力进行评测。高/低于零的数值表示了市场高/低于常规金融压力的状态。类似的还有流动性风险和主权风险指数。本周，全球金融压力指数和主权风险指数上升，流动性风险指数下降，其中金融压力指数、主权风险指数和流动性风险指数处于负数区间。