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研究报告：中信期货-能源化工策略日报：累库存依然不明显，化工品回调难度依然较大-171229

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-12-29 10:34:56
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：胡佳鹏，童长征，许俐
研报出处：中信期货	研报页数： 11 页	推荐评级：无
研报大小： 1,399 KB	分享者：范****石	我要报错

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【研究报告内容摘要】

重点关注：
PP-3*MA05扩大短期出现风险，但中长期仍有空间：近期随着甲醇供应端利多出尽，供需矛盾逐步缓和，致烯烃利润逐步得到修复，但同时也刺激了烯烃端需求弹性的释放，近日甲醇库存再次下降，部分烯烃厂负荷回升，短期利润可能出现回调，不过由于整体利润水平修复的幅度有限，因此烯烃弹性不太可能集中释放，因此中短期内仍有修复可能，且中长期来看，甲醇的外围冲击要明显大于PP，以及明年春节供暖季和煤改气过去后，将迎来供应的加速回升，届时将会给甲醇带来更大压力，长线上仍是有恢复的驱动，个人认为价差仍有修复的空间和动能。
甲醇5-9反套近期有回落，但中长期仍大概率延续：昨日随着甲醇支撑再次出现（也是我们前一日报告中所提及的风险），5-9反弹有所回调，不过甲醇供应端利多已出尽，需求端弹性虽有释放可能，进而给05合约带来支撑，但近期利润水平仍不高，难以集中释放，可持续性不强，且春节后取暖季过去，气头甲醇将悉数重启，5-9反套驱动将陆续出现，且目前价差水平仍偏高，因此也存在一定修复空间。

阅读更详细的内容请直接浏览报告原文

(PDF)

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