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 【商社】上海家化：要约之后再发力，融入平安生态圈助力家化腾飞。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上海家化调整部分与中国平安保险(集团)股份有限公司及其附属企业日常关联交易预计，交易主要内容是平安集团及其附属企业向上海家化团购产品，调整前金额预计1.13亿元，调整后预计2.13亿元，预计4Q单季度平安渠道新增收入1.7亿元人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）平安集团从商品购买和劳务两方面对上海家化都有正向促进作用，体现了平安集团对家化公司长期看好，全力促发展的决心。家化融入平安生态圈后，有利于将平安集团员工和会员转化成潜在消费者，通过直接推送的方式提高转化率，盘活业务。平安组织团购活动也体现对公司产品的认可，2017年以来公司持续推出新品，对标国外知名品牌，市场反馈良好。平安集团大力支持家化公司发展，通过团购活动促进家化特殊渠道收入增长，上调该渠道收入预测，预计Q4单季度新增收入1.7亿元人民币。家化依靠平安大股东将潜在用户转化为实际用户，推进公司新品销售，提升线上占比。预计公司2017-19年EPS分别为0.52元、0.82元、1.10元，当前股价对应PE分别为65倍、42倍、31倍，给予“买入”评级。
 【电子】卓翼科技：智能终端制造放量，QLED材料有望成为新增长点。小米生态圈的蓬勃发展以及小米手机的逆势强增长，将驱动公司的智能硬件制造业务持续增长。未来3年公司智能硬件和智能手机业务规模将进入新的增长周期和发展平台。量子点LCD电视拥有显著提升的色彩表现，相比于OLED电视，量子点电视拥有低成本、长寿命等优势，将是电视显示未来的主流技术。量子点材料是量子点tv的核心材料，在新增成本中价值占比超过50%，是价值链的核心环节，并且不受封装技术路线发展的影响，是量子点显示趋势下最确定受益的重要环节。公司光电自主研发量子点材料目前研展顺利，有望18年下半年产生一定的销售业绩。公司在消费电子领域培育了三星等优质客户，在显示器件、材料的技术研发和生产工艺掌握了丰富经验，有望通过进一步与产业链公司合作的方式加快量子点材料规模产业化。预计公司17-19年营业收入分别为31.8/40.8/52.2亿元，归母净利润分别为0.41/2.02/2.70亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
买方观点
近期市场还是以持续震荡调整为主，但白酒、家电等白马龙头经历短期调整后依然比较强势，说明资金还是继续关注少数蓝筹股。另一方面，部分客户对苹果新机型未来的销售预期产生分歧，近期苹果产业链也带动整个消费电子持续震荡下跌。由于智能手机的普及率比较高，未来下一个换机高潮很可能要等到5G应用，短期内智能手机产业链很可能还要继续调整。加上金融监管，A股的流动性环境面临较大的不确定性，风险偏好也可能进一步回落，年底前后市场可能还要持续震荡调整一段时间。但客户认为经济的基本面风险不大，A股估值的风险也不大，市场下跌调整的空间应该不会太大。明年一季度偏防御，主要因为利率没下来，金融监管没落地，风格不会太大变化，选股上明年还是会关注各行业龙头以及业绩稳增长的，认为四大行比股份制银行更好，基本面改善明显，基本面行情没走完，保险性价比更低一些。另外比较关注大周期相关板块例如航运机场，集装箱，物流等。医药比较关注一季度一致性评价所带来的主题性机会。最后还关注5G，半导体，人工智能等。