五矿经易期货周评：
铜：
上周铜价震荡走强并重新站上7000美元/吨，持续下降的LME库存、对铜矿供应缩减的担忧及美元走弱均对铜价上涨形成支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周三大交易所库存下降3.2万吨，其中，LME库存下降了3.4万吨，虽然库存下降的主因是地区间的库存转移，但由于当前精铜显性库存处于相对低位，因此整体对市场情绪影响较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
供给方面，上周南方铜业公司旗下秘鲁矿山及世界第一大铜矿-智利Escondida铜矿均受到罢工威胁，但由于年初的罢工造成经济损失较大，故此次罢工威胁大概率难发展成长时间的停产；海关数据显示，1-10月我国精炼铜进口同比增长12.35%。需求方面，中电联数据显示，1-10月我国主要发电企业电源工程投资完成额同比下降17.2%，全国电网工程投资完成额同比增0.6%，增速均较前9月下滑，四季度电力行业用铜需求未见明显改善。
现货方面，上周Lme市场Cash贴水收窄至22美元/吨,国内上海地区现货贴水维持100元左右，海外市场表现好于国内，未来沪伦比值有望进一步下降。
综合来看，虽然铜价大涨，但我们认为当前市场供需矛盾并不突出，海外库存将随着转移需求下降重回增长，国内方面，四季度精铜供应有望维持高增长，需求同比向好但出现季节性转淡，短期铜价缺乏大幅上涨的基础，操作上建议暂时离场观望。
铝：
海外市场方面，Cash/3m贴水14.75美元/吨，海外现货依然疲软，海外显性库存仅112万吨。由于国内冬季减产不及预期，沪伦比值回落至7.1，沪铝高估的情况已缓解，铝材出口重新盈利。在国内减产动能不足后，未来铝价上涨将有外盘主导。
国内方面，新疆运输问题又现，导致国内铝价有企稳迹象，山东减产不及预期效果逐渐消退，上周SMM报社会库存下降0.1万吨，但氧化铝价格仍有压缩空间，再叠加国债利率维持高位，国内股市大幅回调，反映大类资产中价格仍承压，铝价短期企稳，但仍难趋势上行。预计4季度电解铝仍将迎来库存拐点，但库存下降幅度已有限，在2月中旬将再引来累库存阶段。从目前价格看，山东省不再减产已price in,氧化铝价格小幅下跌将利润部分转移至电解铝冶炼，预计铝价下跌幅度有限，但是上涨趋势亦难，维持震荡，观望为主。中长线对于铝价并不悲观，但目前国内氧化铝仍有压缩空间，4季度预计震荡偏弱。