摘要：
 11月USDA报告中上调全球棉花产量13万吨至2644.5万吨，下调全球棉花期末库存32.6万吨至1978.7万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，报告小幅上调了2017/18年度棉花消费量，调低了期初、期末库存。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）产量上调了13万吨，主要是调增了中国和美国的产量，下调了澳大利亚产量4.4万吨。报告整体偏空。
 USDA报告对美棉影响较大，美棉产量和期末库存均有所上调，报告上调美棉产量5.7万吨至465.4万吨，上调美棉期末库存6.5万吨至132.8万吨。主要是西部产量增加，尽管西南地区有所下降。产量较上月调高1%，至466万吨。国内用棉量和出口量没有变化。期末库存较上月调高6.5万吨，至132.8万吨，库存消费比为34%，为2008/09年度以来的最高。初步预计生产者得到的年度销售平均价格在每磅63美分，较上月预测高3美分。该报告公布后，美棉出现断崖式下跌，瞬间从69.4美分跌至68.4美分。整体影响偏空。
国内方面，报告的影响较为间接，郑绵当前主要还是受政策的影响。发改委和财政部联合发布2017/18年度储备棉轮换公告，2月底之前国储棉不轮入明年3月12日起正常轮出，以保证棉花供应。此次说明打消了市场预计轮入美棉修复内外价差的可能，在目前高库存，新棉供应充足，加上进口棉纱增加的趋势下，国内方面暂时维持供大于求的局面，盘面上升压力较大，对国内棉价影响偏空，短期建议观望为主。