报告摘要
事件：第19届工博会于11月7日-11日在上海国家会展中心举办，我们于7日参观了部分公司展台，8日举办了智能制造及高端装备研讨会，与公司领导进行了沟通和交流，总结观点如下：
工业机器人产销两旺，行业迎来爆发期：根据国家统计局的数据，今年1-9月份工业机器人产量达到9.54万台，同比增长69.40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从各大国产机器人厂商的销售情况来看，今年均实现了大幅的增长，埃夫特预计全年销量将达到3000台，相比去年1500多台的销量增幅达到100%，埃斯顿预计全年销量将达到2000台，相比去年1000台增幅也达到100%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其他机器人厂商，如钱江机器人预计全年1000台以上，珞石机器人预计全年300台。需要指出，目前的销售水平是在纳博的RV减速器供不上货的情况下实现的，真实的需求还要好于目前的销量水平。
核心零部件国产化势在必行：前面提到，今年核心零部件特别是纳博的RV减速器供不应求，导致工业机器人行业供不应求，甚至出现脱销的现象。而国产机器人企业——上海欢颜机器人采用了全国产的零部件，外资品牌一款售价超过15万的工业机器人产品，欢颜做到了6.8万/台，在价格方面拥有非常大的优势，一般企业可以做到一年内回本。今年销售取得了爆发式增长，截止前三季度已超过2000台，预计全年将接近3000台。而供应欢颜RV减速器的南通振康，预计今年RV减速器的销量将接近15000台。我们认为，近两年工业机器人下游需求火爆，本体商规模快速增长，有望逐渐扶持和带动国产核心零部件厂商的发展，特别是目前仍然依赖进口RV减速器、高性能控制器以及精密电机等。而核心零部件的突破也有利于国内本体厂商降低成本，从而进一步促进工业机器人的行业应用。
智能制造是实现我国制造业产业升级的重要途径：一方面，近几年随着劳动力成本的上升，我国人口红利逐渐消失，制造业人工替代迫在眉睫，机器换人是大趋势；另一方面，人们生活品质在提高，对产品的质量和品质要求越来越高，而自动化和智能化是提高产品品质非常有效的手段。工业机器人作为智能制造的核心设备及通用平台，行业有望进入爆发期。
投资建议：一方面，智能制造是提升产品品质、实现制造业产业升级的重要途径，我们重点推荐快克股份、黄河旋风、拓斯达、诺力股份、精测电子、智云股份、晶盛机电和机器人等，另一方面，核心零部件进口替代是实现产业升级的关键，重点推荐RV减速器厂商中大力德。