研究报告：海通证券-隆基转债发行报告：发行节奏加快，打新依旧鸡肋-171031

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-11-10 13:05:37
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：姜超，姜珮珊
研报出处：海通证券	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 507 KB	分享者：姬****泷	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要：隆基转债规模28亿，网上申购（摇号抽签），下限1000元、上限100万元，无需定金。转债初始溢价率为0（相对于前一个交易日均价），平价较高为100.34元，债底偏低为81.8元。根据我们的测算，隆基转债上市基本不会破面，但网上申购中签率较低（按照申购户数500万户，每户100万顶格申购，股东配售比例80%计算，中签率在0.011%左右），平均每户可中签1.1张转债，对应9户能中签1手（10张），收益非常有限。若上市后股东高配售比例带来抛压，则可考虑低吸机会。另外，我们建议持有正股的投资者积极参与配售。公司是全球最大的单晶硅生产制造商，主要产品为单晶硅棒、单晶硅片、太阳能电池片、太阳能电池组件等，在可比公司中市值较高，估值适中。我们认为公司未来基本面看点在于：第一，公司技术研发投入带来成本优势，提高行业壁垒；第二，公司产能仍有释放空间。
风险提示：股市下跌、中签率较低、上市首日价格较低。

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