教育概念板块一周表现回顾：
上周上证综指下跌1.32%，深证成指下跌2.00%，中小板指下跌0.82%，创业板指下跌3.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期，教育A股下跌3.08%，教育港股下跌2.48%，教育美股上涨3.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）教育板块个股方面，上周股价上涨的仅有科大讯飞（14.69%）、三垒股份（2.90%）、和晶科技（1.46%）、方直科技（1.43%）和华闻传媒（1.07%）。上周股价下跌幅度较大的有文化长城（-11.47%）、正元智慧（-10.27%）、世纪鼎利（-9.67%）、全通教育（-9.56%）和拓维信息（-8.70%）。
行业最新动态：
 1、智课教育获2亿元B+轮投资，预计2017营收2亿元
 2、学而思英语发布小学英语产品HEPlus，引入在线北美外教课程
 3、轻轻家教获5500万美元D轮投资，锴明资本和好未来领投
 4、阿卡索外教网获近亿元B+轮融资，主打菲律宾外教+欧美外教1对1
 5、51Talk推1对4在线班课业务
投资建议：
三季报披露，龙头公司业绩亮眼。三季报披露完毕，整体来看，教育板块个股业绩有所分化，多数个股业绩同比下滑或者增幅介于0-30%，龙头型个股业绩较为亮眼。（1）学前教育：威创股份旗下红缨教育前三季度实现净利润约为5500万元，较去年同期有所下滑，主要系内部调整加盟体系、加强内容研发，预计调整完毕盈利能力将有所恢复；金色摇篮前三季度实现净利润约8500万元，同比大幅增长约90%，主要系大力发展幼儿园加盟业务，加盟园数量持续扩张带动加盟服务收入大幅增长。（2）职业教育：（a）开元股份：恒企教育3-9月营收3.66亿元，同比增长51.1%；净利润9468.81万元，同比增长52.46%；经营活动净现金流1.68亿元，同比增长45.23%，保持高速增长态势。（b）百洋股份：火星时代8-9月并表贡献利润约2000万元。（3）K12教育：新南洋旗下昂立教育前三季度营收同比增长超过30%。
同期，海外上市的新东方和好未来也相应公布最新一季财报，营收方面，新东方和好未来同比增速分别达到23.8%和68.1%；归属净利润方面，新东方和好未来同比增速分别为12.3%和6.66%。我们认为，当前时点，K12课外培训赛道仍处于高度分散的行业格局，两大龙头通过加快网点建设不断扩大服务区域（二者均从FY16Q4加快校区建设速度，进入产能扩张期），营收保持稳定的高速增长，且高于行业平均增速，反映出龙头市占率的不断提升，短期内受扩张加快影响盈利能力有所下降，牺牲利润换取市场份额。未来随着新建校区运营逐渐成熟，教室和教师的利用率上升，利润率将得到恢复和体现。
教育行业需要经历“标准化-规模化-品牌化”的运营阶段，成功品牌积淀周期长达十年以上，在《民促法》正式实施后，行业发展向好之下也将同时获得规范，门槛提高更利于龙头企业。建议关注在细分领域享有品牌优势、具备规模化扩张能力的龙头型公司，如开元股份、百洋股份、威创股份、新南洋。