公募基金逐季加仓源于对板块基本面趋势性企稳回升的认可
截至3Q17公募基金重仓银行板块比例为6.77%，环比提升0.67个百分点，为自2Q16以来连续第5个季度环比提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，公募基金逐季加仓银行板块的背后是对银行业基本面触底回升的逐步认可。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2Q16以来银行不良生成压力缓解，商业银行不良率开始企稳，随后2Q17商业银行净息差也呈现出企稳态势，在不良与息差双拐点之下，银行业整体盈利回升的确定性提升，随着上市银行业绩和行业数据的逐步披露，渐受机构认可。
 3Q17机构重仓比例未及近年高点
 3Q17重仓比例达到6.77%，处于近5年较高水平，但仍未及近年高点。12年以来，机构重仓银行板块比例的各阶段性高位分别在4Q12的10.80%（经济回暖与低估值共振）、4Q14的8.85%（央行货币政策转向宽松，流动性充裕，估值修复）、3Q15的7.41%（股市大幅震荡后，机构跟随救市步伐）。
 3Q17金融板块配置仍提升，但力度略小于消费、有色等板块
今年市场在寻找确定性机会，偏好有业绩支撑的蓝筹板块，表现为配置比例提升靠前的板块均为业绩确定性高的行业，例如食品饮料、有色金属等。从银行板块而言，3Q17持仓比例仍有一定的提升。
板块个股中，机构更偏好“两高”银行股
 3Q17机构重仓银行个股占比前五位分别为招行、工行、农行、兴业和平安（2Q17为招行、农行、兴业、工行和宁波），其中重仓持有招行市值占板块整体持股市值的23.3%，较2Q17市值占比下降4个百分点，但仍处于板块前列。
从季度环比变化来看，工行、平安、建行、中行和民生持股市值环比提升较大。根据前五大重仓银行股和三季度重仓比例提升较快的银行个股情况来看，机构更为偏好业绩改善确定性高且低估值安全边际高的“两高”银行。
投资建议：看好行业，主推大行及平安
从基金重仓情况来看，市场对于银行基本面改善的共识逐步形成，连续5个季度加仓就是体现。目前机构仓位仍未及12年底行业不良开始大面积暴露前期的水平，考虑经济企稳确定性相对更强，行业持续向好迹象明显，我们认为行业配置提升空间仍大。
 “经济温和复苏+低估值”共振之下，A股银行板块估值进一步上行可期。相对于中小行，我们认为四大行三季报改善幅度更大，估值仍低，继续主推。中小行主推具备中长期估值提升逻辑的平安银行（零售转型）。
风险提示：经济下行或监管政策趋严超预期带来的负面影响。