研究报告：中信期货-9月社会融资数据点评：居民举债仍快，非标融资回暖-171017

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-10-18 09:16:14
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：尹丹，蔡劭立
研报出处：中信期货	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 589 KB	分享者： che****li	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要
2017年9月新增中国社会融资环比增长3409亿元，同比增长1085亿元，9月新增人民币贷款环比增长1800亿元，同比多增500亿元，广义社融（社融+地方债）环比增长2268亿元，同比增长1906亿元。总的来看，9月经济数据包括融资数据均出现回升的趋势，9月制造业PMI创5年高点，进出口数据好于预期，而社融也呈现超出预期的表现。9月信贷数据的延续7、8月的增长趋势，一方面是有表外向表内转移所致，但同样也有房地产贷款的支撑，另外非标融资的再度回暖值得关注。展望后期，政府加强居民消费贷款的监管以及经济数据的走弱将导致后续信贷数据增速承压。
9月末央行宣布对普惠金融领域实施定向降准，本次降准释放流动性规模有限，绝非大水漫灌，而对应的基础货币需要到18年初才能释放出来，可以看出当前央行仍是维持稳健中性的货币政策。在国内经济短期企稳、美国开启缩表的背景下，央行政策也不具备大幅放水空间。

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