采暖季限产是大势所趋
大气污染一直是困惑京津冀地区的一个大难题。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尤其是每年冬季，京津冀地区进入采暖季后，空气质量急剧下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环保部、京津冀及周边地区大气污染防治协作小组于今年2月份发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》。《方案》中指出，各地实施钢铁企业分类管理，按照污染排放绩效水平，制定错峰限停产方案。石家庄、唐山、邯郸、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限制50%，以高炉生产能力计，采用企业实际用电量核实。采暖连续限产今年是第一年执行，之前河北、山东、山西执行的都是临时限产方案，根据具体天气状况执行。
环保限产后供给将不足
根据我们的测算，整个采暖季期间，“2+26”座城市中，涉及钢铁产能的城市，总共影响单月产量在836.3万吨（石家庄、唐山、邯郸、安阳）至1203.6万吨。结合我国钢铁行业上半年粗钢产量，此次限产单月影响全国产量在11.9%-17.2%，供给端收缩非常明显。将会影响钢铁产量3345万吨至4813万吨。而《方案》中对于钢铁行业下游方面的限制影响产能不足1000万吨。因此可以看出，整个采暖季期间，钢材的供给量将会出现缺口。而钢材供给的缺口将会导致库存在冬季期间积累困难，在明年春季旺季来临时，钢材供给不足的情况会依然存在，并导致钢材价格再次上涨。
相关标的推荐
重点推荐--凌钢股份：区位优势明显，公司位于辽宁省凌源市，紧邻河北省，受京津冀地区采暖季钢铁产业限产50%影响，公司区位优势凸显；提前进入市场，公司产品主要市场一直集中在东北、华北地区；产品盈利能力强，今年上半年以来螺纹钢价格持续走高，公司长材产品占比高使得公司利润空间不断加大。
鞍钢股份、本钢板材：紧邻限产区域；公司产品主要以板材产品为主，进入三季度后，板材产品价格逐渐提升，利润空间得以修复；河北省板材产品居多，分品种看板材产量预计会下降较多。结合公司区位、产品优势，议价能力有望提高。
风险提示：宏观经济风险、供给侧改革推进不及预期等