核心要点：
最新观点
从今年公布的半年报数据来看，全A整体业绩增速虽持续放缓，但就从全A市场增速来看，仍处于高位，所以总的来说A股上市公司业绩正在持续的向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】17H1的A股整体盈利增速较17Q1小幅下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全部A股、剔除金融、剔除两油和银行的归母净利润增速分别从17Q1的19.88%、48.73%、30.81%下降至17H1的16.37%、33.28%、30.81%。17H1的A股整体营收增速较17Q1也出现小幅下滑，全部A股、剔除金融、剔除两油和银行的营收增速分别从17Q1的22.67%、25.05%、21.01%下降至17H1的21.73%、23.45%、19.85%，虽都出现下滑，但是幅度有限，且增速仍处于近年来高位。分单季度，全部A股17Q2/17Q1/16Q4归母净利润单季度同比增速为13.2%/19.8%/20.3%，剔除金融后为22.6%/48.3%/54.9%，剔除非银两油后为22.7%/30.8%/37.3%，净利同比均出现不同程度下滑。从环比的角度来看，17Q2全部A股、剔除金融、剔除非银两油的归母净利润环比分别为9.8%、20.7%、19.55%，而2011年以来二季度环比的平均值为11.5%、28.5%、27.6%，17Q2A股环比增速均低于历史均值。
热点主题研判
 (1)大金融、周期股有望继续搭台
报告期内，大金融小幅调整，周期股表现强势（尤其是锂、钴），我们认为从基本面看，以大金融和周期股为代表的一二线蓝筹有望继续搭台稳定市场。金融严监管已成为常态，大金融行业已经适应，最差的时候或已经过去：银行业由于不良率改善，资产质量提升，业绩企稳向好；保险业则受益业务结构改善，新业务高速增长，提升估值中枢；券商行业在十九大会议临近，政策取暖，以及成交量放大预期业绩提升下，基本面有望持续改善。
 (2)可逢低继续布局超跌真成长中小创
我们认为目前宏观环境（流动性和GDP增速）以及金融监管看，大金融不具备2014年下半年行情启动时的条件，因此我们也关注大金融、周期股搭台以后超跌中小创的机会。
宏观数据
按人民币计算，2017年8月进口金额10,599.59亿元，同比增长14.4%，前值14.7%；出口金额13,464.48亿元，同比增长6.90%，前值11.20%；贸易差额2864.89亿元，前值3212.89亿元。
风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、相关行业政策低于预期、美联储加息超预期。