公司近日发布关于签订战略合作协议的公告，与河北建工集团签订了涵盖钢结构工程、总承包工程、PPP模式建设项目和建筑工业化等内容的战略合作协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】点评如下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
打破区域壁垒，业务辐射大华北区域
河北建工集团是河北省国资委直管企业，拥有56项施工资质，年施工能力达500亿元，是河北地区的工程建设龙头企业。精工钢构2016年华北区域营收仅有8.52亿元，占总营收的比例为14.04%，市场亟待开发。精工已承做包括“鸟巢”、上海环球金融中心、广州“小蛮腰”等地标性项目，实力受到业主的广泛认同，是钢结构市场的龙头企业。通过与地方省属建工企业的合作，有利于进行优势互补，做到资源整合，以达到合作共赢之目的，公司在华北区域的营收有望迎来快速增长。
大力发展总承包模式，积极拥抱PPP寻求融资多元化
经过近几年的迅速扩张，钢结构分包市场已严重饱和，同行恶性竞争严重，利润被大幅压缩。公司坚决走高端化路线，从市场被动端向主动端转换，是国内少数采用设计、制造、安装一体化经营的钢结构工程企业之一，已拥有建筑工程施工总承包一级资质。借助于河北建工总承包特级资质及近百亿的资产规模，将来两者有望形成联合体进行项目投标，技术实力、资质等级以及资金实力都将位于行业前列。公司将有能力承接更大金额的PPP项目，合同金额预计将有一个质的提升。
钢结构市场潜力巨大，公司已占市场先机
我国钢结构产值占建筑总产值的比例仅为2%~3%，与主要发达国家50%以上的比重相比，差距明显。根据《钢铁工业调整升级规划（2016-2020年）》，到2020年钢结构用钢占建筑用钢比例要从2015年的10%提升到25%以上；力争钢结构用钢量由目前的5000万吨增加到1亿吨以上。因此钢结构建筑在我国有极大的发展空间。
河北省装配式建筑的实施意见已经发布，力争用10年左右的时间，使全省装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%以上，同时强调要以钢结构住宅为重点。各钢结构公司对此已积极布局，或成立合资钢企，或进行技术转让。精工通过与河北省内建筑龙头企业的战略合作，我们认为其已占据市场先机，有望拿下河北省钢结构市场一定的份额。
投资建议：与河北建工的战略合作有望打破地域壁垒，华北区域业绩预计将迎来较高增长；积极发展PPP和业务总承包模式，经营效率进一步提升；在装配式钢结构领域抢占市场先机。我们预计2017-2019年EPS为0.11、0.15、0.20元/股，对应PE为47、35、27倍，维持公司“买入”评级。
风险提示：项目回款速度低于预期；钢材价格上涨导致的利润萎缩。