研究报告：大有期货-PTA每日监控-170907

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-07 16:02:01
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：陈阁，郭洁，欧航棋
研报出处：大有期货	研报页数： 5 页	推荐评级：无
研报大小： 903 KB	分享者： po****s	我要报错

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【研究报告内容摘要】

摘要：
1、现货价格：9月6日，PTA华东地区现货均价为5260元/吨，比前日下降10元/吨。
2、期货升贴水：9月6日，TA1709升水-60元/吨，较前日缩小52元/吨；TA1801升水56元/吨，较前日缩小52元/吨；TA1805升水38元/吨，较前日缩小38元/吨。
3、持有收益率：9月6日，持有收益率为1.05%，较前日下降0.95%，处于中性位置。
4、加工费用：据笔者测算，9月5日，现货加工费用为960元/吨，比前日下跌23元/吨。
5、开工率：9月5日，PTA工厂开工率为70.41%，处于较高水平；聚酯工厂开工率为85.20%，处于较高水平；江浙织机开工率为78.00%，处于较高水平。
6、期货库存：9月6日，期货仓单及有效预报合计为73344张。从3月24日出现下跌拐点后，期货库存总体处于持续下降态势。
7、小结：下游聚酯和江浙织机的开工率处于历史同期的高位，这对PTA的需求提供了支撑，但高的加工费用加速了老装置的回归，PTA驱动略向上；持有收益率处于中性位置，但加工费用偏高，PTA估值偏高。预计PTA短期将以震荡走势为主。