研究报告：招商证券-A股9月策略及配置建议：可选消费，三大必要条件皆备！-170901

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-04 15:08:22
研报栏目：投资策略	研报类型： (PDF)	研报作者：张夏
研报出处：招商证券	研报页数： 22 页	推荐评级：无
研报大小： 1,291 KB	分享者： scl****er	我要报错

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【研究报告内容摘要】

九月策略观点
八月我们观点是《风险渐现，涨价难停》，对市场整体上涨空间保留。重点推荐以“钢水锌稀”为代表的周期股。八月，钢铁有色确实取得了明显的超额收益，完美八月观点完美收官。
九月我们对市场的整体仍较为谨慎，市场不具备持续大涨的条件。理由如下：
在三季度经济数据可能超预期后，市场对经济开始重新转向乐观。但是四季度后，伴随房地产销售增速回落、房地产等固定资产投资增速回落，经济大概率重新回归下行通道中，期间的预期重新修正会带来一定的风险。
中报业绩出炉，三季度业绩预告也陆续出炉。由于基数效应，三季度业绩增速可能继续下行，四季度开始，由于投资放缓，企业盈利增速将会进入下行周期。
流动性方面，九月将会迎来近2.2万亿存单到期，月底是MPA考核。而金融监管政策仍在陆续出炉。目前央行仍在持续收紧货币，我们需要担心局部流动性紧张带来的调整。

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