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研究报告：光大证券-光大宏观十日谈：强弱分化持续-170903

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-09-04 11:43:45
研报栏目：宏观经济	研报类型： (PDF)	研报作者：张文朗，黄文静
研报出处：光大证券	研报页数： 13 页	推荐评级：无
研报大小： 1,547 KB	分享者： pc****c	我要报错

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【研究报告内容摘要】

　　要点
　　房地产趋弱，钢铁缺口叠加环保督查，周期品基本面尚有支撑。下游行业中车市或持续回暖，但电影票房下滑；楼市长效机制继续逐步推进，房地产销继续幅回落，部分体现了去年同期的高基数，需要注意的是住宅土地成交增速有所下滑。钢铁价格高位震荡，高炉开工率维持高位，而受供给侧改革影响，有色、煤炭价格持续上涨。从外需来看，今年年初以来，美元兑人民币汇率持续下滑，9月1日创一年来新低6.59，美元指数下滑与资本流动管理推动人民币升值，短期内出口仍将支撑经济，但预计受人民币升值影响，明年一季度出口增速或将回落。
　　为对冲财政支出央行大幅回笼资金，国债收益率上行，9月美国大概率宣布缩表，边际增加国内债市收益上行压力。8月下旬以来，财政支出增加，央行在维持货币政策紧平衡的情况下，净回笼5600亿元，受此影响，长短期国债均回升。我们预计在十九大前为维持市场稳定，央行会通过公开市场调节市场流动性，但需要提醒，9月份美国或将缩表，受市场预期影响，美债收益率或将上行，在中美利率联动下，我国国债收益率边际上仍有上行压力。
　　

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