铜观点：降库助涨因素钝化，沪铜多头谨慎持有
 （1）美国8月ADP就业增加23.7万人，好于预期提振美元，美元走强打压铜价，收盘下跌28.5美元，收于6776美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 （2）伦敦金属交易所（LME）公布的持仓报告显示，截至8月25日，基金经理持有的期铜净多头头寸增至76,951手，8月18日为74,916手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 （3）现货报贴水70元/吨-贴水10元/吨，平水铜成交价格52480元/吨-52580元/吨，升水铜成交价格52500元/吨-52600元/吨。沪伦比值进一步下跌，进口铜减少，保值盘被套，市场货源趋于收紧，持货商早市报价即收在贴水70元/吨~贴水30元/吨，好铜持续货紧价俏，报价迅速抬升至贴水20元/吨~10元/吨，甚至有持有贵冶铜的持货商已然报价平水水平，平水铜紧随报价至贴水50元/吨一线，湿法铜流通货源亦持续下降，贴水已收窄至百元以内。下午时段，持货商报价坚挺，成交难有改善，平水铜报贴水60元/吨-贴水50元/吨，好铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨。
 （4）LME铜库存减少9975吨至223050吨,注销仓单占比继续下降至47.46%；上期所铜仓单减少304吨至65229吨。
 （5）智利7月铜产量为473,544吨，较上年同期增长5.2%。
 （6）日本7月出口精炼铜45,263,105公斤，较上年同期下滑14%。
 （7）今年1-7月，全国电网工程完成投资2813亿元，同比增9.9%。全国主要发电企业电源工程完成投资1255亿元，同比下降13.7%。其中水电完成投资254亿元，同比下降4.6%；火电完成投资374亿元，同比下降19.3%；核电完成投资215亿元，同比下降16.2%；风电完成投资255亿元，同比下降18.3%。
逻辑：尽管伦铜库存单日减少近万吨，但美元强势给铜价造成更大的压力；人民币快速升值造成沪伦比值持续承压下行，进口亏损进一步扩大，进口精铜意愿不足。操作上，库存减少的助涨因素逐渐钝化，日线趋势高位背离，建议沪铜多头谨慎持有。