行情回顾：
周二期债受避险情绪推动，小幅反弹结束八连阴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1712收盘涨0.065，涨幅0.07%，报97.455，成交量8007手，较上一交易日增加693手，持仓量45702手，增加1095手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）三张合约总成交8792手，减少74手，总持仓48036手，增加731手。10年期主力合约T1712收盘涨0.13，涨幅0.14%，报94.68，成交量28107手，增加670手，持仓60577手，减少736手。三张合约总成交28529手，增加209手，总持仓63901手，减少855手。
市场分析：
朝鲜半岛紧张形势升级，避险情绪升温：朝鲜在29日上午试射了一枚导弹，导弹飞过日本领空。这是朝鲜继上周末发射3枚短程弹道导弹后再次试射导弹，朝鲜在短时间内密集试射导弹，使得东北亚局势再度紧张升级，市场避险情绪再度升温，助力黄金、日元、国债等避险资产大涨。美国十年期国债收益率跌至半年新低，日本十年期收益率重回负区间。国内五年期、十年期国债收益率亦录得下行。
特别国债修复收益率倒挂，资金面易紧难松：财政部今日在一级市场面向有关银行发行6000亿特别国债，当日央行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入6000亿元特别国债。此次发行量完全对冲到8月29日到期的2007年发行的第一期6000亿元特别国债，对市场流动性影响呈中性。从利率上看，此次特别国债的发行有助于修复七年期国债收益率和十年期国债收益率倒挂的不合理情况。央行公开市场今日进行500亿7天逆回购操作，当日有400亿逆回购到期，净投放100亿。今日虽有小幅净投放，却仍难以缓解资金面紧张的态势，银行间市场主要期限回购利率大幅飙升，Shibor再度全线上行。
国开行债投标结果分化，一级市场配置需求弱：国开行1年期固息增发债中标利率3.7913%，投标倍数1.78；5年期中标利率4.2818%，投标倍数4.46；10年期中标利率4.2800%，投标倍数2.42。虽然国开行三期固息债中标利率均低于中债估值，但1年期和10年期固息债投标利率均低于3倍，显示市场配置需求仍然偏弱。
综合来看，受助于避险情绪升温，期债现券市场双双录得反弹。此外，特别国债的落地，亦能提振市场情绪。但短期内引导债市的核心因素仍是流动性，本周逆回购到期量较大，在超储率偏低的背景下市场流动性高度依赖于央行的公开市场净投放情况，央行维持紧平衡态度不变，资金面想必易紧难松，维持期债短期震荡格局判断不变。
操作建议：
期债录得小幅反弹，但受制于流动性短期偏紧，反弹高度想必不会太大。短期来说债市仍会保持偏弱震荡格局，难有趋势性机会。建议低位多仓保持持有，等待机会。