摘要
美国经济整体平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月新增耐用品订单数为2091.54亿美元，环比下降6.8%，明显低于前值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）7月新房销售录得4.9万套，环比下降9.4%，大幅低于前值和预期。7月成屋销售折年数为744万套，环比下降1.3%，高于去年同期。当周初领失业金和续领失业金人数分别为23.4万和195.4万，明显低于去年同期。周内原油API收得4849.77万桶，低于前值和去年同期。美国经济整体平稳，美元指数周内窄幅震荡，人民币汇率震荡稍涨。同时，周内美债收益率先升后降，中国国债收益率震荡稍涨，中美利差回升，短期海外压力不大。
流动性展望：本周公开市场共有5600亿逆回购到期，月末时点仍需警惕流动性压力。
利率展望与策略：本周关注PMI数据。外汇方面，美元指数窄幅震荡，人民币震荡稍涨，特朗普税改有所突破，美债收益率先升后降，短期对国内债市影响不大。大宗商品方面，供给侧结构性改革和环保限产继续支持商品，商品持续火爆制约债市走牛。政策方面，监管层表示未来会有更多监管措施落地，央行货币政策大概率保持谨慎中性，资金面难有明显改善。特别国债定向发行对市场没有冲击，央行仍以维稳为主。总体来看，商品处于高位，资金面偏紧，虽暂无利多出现，但利空已基本被price in，若经济数据出现下滑迹象或资金面转松，则债市将迎来转机。操作上，期债震荡筑底，注意把握入场时机，建议逢低逐步建仓。