事件
近日，公司发布Q2财报，2Q17公司实现营业收入566亿元，同比增长59%；实现归属于上市公司股东的净利润182.3亿元，同比增长70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本每股收益1.94元,同比增长69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1H17公司实现营业收入1,061.6亿元，同比增长57%；实现归属于上市公司股东的净利润327亿元，同比增长64%。基本每股收益3.48元,同比增长64%。
点评
 2Q17公司收入实现59%的同比增长，主要受手游、端游、支付、网络广告以及数字内容订购及销售所推动。端游收入同比增长29%至约人民币136亿元，受益于主要游戏（如《英雄联盟》及《地下城与勇士》）的强劲表现，ARPU整体实现同比及环比增长。手游收入同比增长54%至约人民币148亿元，首次超过端游收入，主要受现有游戏《王者荣耀》、《魂斗罗：归来》所推动，社交网络收入129亿。此外，网络广告收入为101亿，占总收入比例为17.8%，其中，媒体广告收入40.77亿，社交及其他广告收入为60.71亿。支付与云服务等收入97亿，同比增长177%，占总收入比例为17.1%，这也是目前腾讯增长最迅猛的业务。
手游业务表现亮眼，《王者荣耀》成吸金利器。第二季度，腾讯网络游戏营收238.61亿元，同比增长39%，其中手游营收约148亿元，同比增长54%，手游营收首次超过PC端游。手游收入增长受《王者荣耀》及《魂斗罗：归来》、角色扮演游戏《龙之谷》与《经典版天龙手游》等推动。根据《2017年上半年中国游戏产业报告》，中国整体手游市场营收为561.76亿元，腾讯手游就占据其中49.4%的营收。美国市场研究公司Superdata最新数据显示，《王者荣耀》是全球手游界最赚钱的游戏，仅6月份营收就可能达到1.5亿美元（约合10亿元人民币）。
微信/WeChat合并月活跃账户数达9.63亿，社交媒体龙头地位稳固。第二季度微信和WeChat的合并月活跃账户数达到9.63亿，比去年同期增长19.5%。在网络广告的营收中，第二季度社交及其他广告收入增长61%至60.71亿元，占网络广告整体101.48亿元收入的60%。该项增长主要反映来自微信（主要是微信朋友圈及微信公众账号）及其他移动端应用的广告收入增长。目前全球范围内的社交媒体用户数超30亿，仅微信一家，其量级已经达到了约全球社交媒体用户数的1/3，社交媒体寡头垄断优势明显。
投资建议
 2Q17公司各项业务业绩增长超出市场预期。游戏方面，基于爆款产品《王者荣耀》的强劲表现，手游收入首次超过端游。随着《王者荣耀》持续风靡，并且公司不断开发新手游产品，游戏业务有望继续保持增长。此外，基于微信庞大的月活数量以及用户粘性，公司广告收入和支付收入增长迅猛。随着微信订阅号、服务号、小程序以及支付等功能也不断建设，微信生态圈逐步完善。后续将进一步带动公司广告和支付相关业务的快速增长。
风险提示
移动互联网用户红利消退，手游业务收入增速放缓，微信月活增速放缓。