公司公布2017半年报：上半年生产钢材183.49万吨，同比增加8.53%，生产汽车板簧9.24万吨，同比大增36.5%，共计实现营业收入62.72亿元，同比增长65.37%，实现归母净利润7.05亿元，同比大增172.18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
螺纹钢是Q2业绩环比大增的主力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随着地条钢的全面出清，今年螺纹钢的供给出现显著减少，在需求整体不错的情况下，螺纹钢价格震荡走强，而成本端铁矿石价格在二季度出现大幅下滑，行业整体螺纹钢的吨毛利水平在Q2环比Q1有较大提升。公司每年360万吨左右的钢材产量中，螺纹钢占比在60%以上，带动公司业绩在Q2环比Q1实现47.37%的提升。7月份以来，螺纹钢的吨毛利持续创新高，高开工率之下接下来长材供给增量不大，此外还有严格的环保检查和采暖季限产施压，而需求总体不悲观，预计钢价在震荡中偏强，钢材高毛利有望维持，公司全年业绩可期。
财务费用同比大幅降低。公司上半年短期借款减少近1个亿，偿还了3400万的长期借款，利息支出减少1650.6万元，因此财务费用实现了同比44.8%的下降。
需求景气，有望驱动弹簧扁钢和汽车板簧业务持续向好。受益于严格的治超政策，今年以来重卡销量持续超预期，此外，重卡也恰是在近两年面临更新换代的需求，公司作为我国最大的弹簧扁钢、汽车板簧生产基地，有望充分受益，弹扁和汽车板簧的业绩有望实现进一步的释放。
预计公司2017-2019年归母净利润为17.36亿元、17.81亿元和17.90亿元，对应目前PE分别为9.3倍、9.1倍和9.0倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：重卡销量不及预期；钢价下滑