2017年上半年净利润增长83%，三季报业绩或再提速
 2017年H1实现营业收入12.17亿元，同比增长27.56%；实现归母净利9462.96万元，同比增长82.60%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】业绩增长主因是公司经过持续几年的战略调整，积极开拓海外市场，排气歧管、涡壳和飞轮壳营收快速增长；优化产品结构，高端产品如电子水泵、涡轮增压器壳体等产品的比例增加，毛利率提升，利润明显增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司中报同时预告三季度业绩，预计17年1-9月归母净利范围1.5-1.8亿，中值1.65亿，同比增长110%（16年年报对17年利润目标1.6亿），三季报预告提速，上调为买入评级。
新能源和涡轮增压提升电子水泵、高镍歧管渗透率
 2017年H1水泵业务实现营业收入5.23亿，同比增长15%；排气歧管业务实现营业收入4.7亿，同比增长39.79%。涡轮增压器需要升级高镍排气歧管和电子水泵，2016年公司水泵出货量747万只（市占率27%），其中电子水泵（含离合器电控开关水泵）约65万只，电子水泵单价约350元，是机械水泵单价的2倍以上。2016年西泵高镍排气歧管销量约50万只（占比约12%），高镍的排气歧管较公司传统的铸铁管价格更高（30元/公斤提升至约100元/公斤），我们认为，涡轮增压发动机渗透率提升将带动公司产品升级，公司水泵和歧管业务整体单价、毛利率将持续增长。
涡壳产能释放，公司新业务快速增长
 2017年H1涡壳业务实现营业收入1.49亿，同比增长73.23%。减排背景下涡轮增压发动机在各乘用车型上得到广泛应用。公司把握市场趋势，一方面，随着募投产能逐步释放（150万年产能），西泵的涡壳产品迅速上量，15、16年涡壳销量分别增长114%、113%；另一方面，公司涡壳的客户也从原来的博格华纳一家独大向其余客户延伸，2014年以后新拓展的主要客户包括三菱重工、广汽、众泰、奇瑞、长安、大众等。
产品放量，毛利率提升，上调至买入评级
西泵股份是节能减排优质标的，未来增长的核心驱动是新能源+节能减排（涡轮增压发动机）背景下的水泵、歧管产品全面升级（产品单价、毛利率提升）及涡壳产能释放。三季报预告提速，上调17/18/19年EPS从0.53/0.68/0.83元到0.64/0.83/1.04元，对应PE分别为22.3/17.2/13.7倍，上调至买入评级。